盈利能力指數
什麼是盈利能力指數（pi）(the profitability index (pi))？
盈利能力指數（PI），又稱為價值投資比（VIR）或利潤投資比（PIR），描述了代表擬建專案成本和收益之間關係的指數。按未來預期現金流量現值與專案初始投資額之比計算。更高的PI意味著一個專案將被認為更有吸引力。
關鍵要點
- 盈利能力指數（PI）是衡量專案或投資吸引力的指標。
- PI的計算方法是將未來預期現金流量的現值除以專案的初始投資金額。
- PI大於1.0被視為良好的投資，價值越高，對應的專案越有吸引力。
- 在資本約束和互斥專案下，只有那些具有最高投資回報率的專案才應該進行。
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盈利能力指數
瞭解盈利能力指數
PI有助於對各種專案進行排名，因為它可以讓投資者量化每個投資單位創造的價值。盈利能力指數1.0在邏輯上是指數上可接受的最低指標，因為任何低於該數值的值都表明專案的現值（PV）小於初始投資。隨著盈利能力指數的增加，擬建專案的財務吸引力也隨之增加。
盈利能力指數是應用於潛在資本支出的一種評價技術。該方法將預計資本流入除以預計資本流出，以確定專案的盈利能力。如上述公式所示，盈利能力指數採用未來現金流量現值和初始投資來表示上述變數。
當使用盈利能力指數來比較專案的可取性時，有必要考慮該技術如何忽略專案規模。因此，現金流入較大的專案可能會導致利潤率指數計算較低，因為它們的利潤率沒有那麼高。
盈利能力指數可使用以下比率計算：
盈利能力指數的組成部分
未來現金流量現值（分子）
未來現金流的現值需要進行貨幣時間價值計算。現金流按適當的期數折現，以使未來現金流與當前貨幣水平相等。貼現解釋了這樣一種觀點，即現在1美元的價值不等於一年中收到的1美元的價值，因為現在的錢透過有息儲蓄賬戶比現在還沒有錢的錢有更多的賺錢潛力。因此，未來收到的現金流被視為現值低於接近當前收到的現金流。
所需投資（分母）
貼現的預計現金流出代表了專案的初始資本支出。所需的初始投資僅為專案開始時所需的現金流。所有其他支出可能發生在專案生命週期中的任何一點上，並且這些支出透過在分子中使用貼現被納入計算中。這些額外的資本支出可能會考慮到與稅收或折舊有關的利益。
盈利能力指數的計算與解釋
由於盈利能力指數的計算不能為負數，因此必須將其轉換為正數，然後才能被視為有用。大於1.0的計算表明，專案的未來預期貼現現金流入大於預期貼現現金流出。小於1.0的計算表明，流出赤字大於貼現流入赤字，不應接受該專案。如果計算值等於1.0，則會出現無差別的情況，即專案的任何收益或損失都是最小的。
當僅使用盈利能力指數時，大於1.0的計算將根據最高計算進行排序。當可用資金有限，且專案相互排斥時，盈利能力指數最高的專案將被接受，因為它表明有限資金的生產性使用最多的專案。因此，盈利能力指數也被稱為效益成本比。雖然有些專案的凈現值較高，但這些專案可能會被忽略，因為它們沒有最高的盈利能力指數，也不代表公司資產的最有利使用。
- 發表於 2021-06-09 12:44
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- 分類：金融
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