什麼是風險調整資本回報率(return on risk-adjusted capital (rorac))？

風險調整資本回報率（RORAC）是財務分析中常用的一種回報率指標，根據風險資本對各種專案、努力和投資進行評估。一旦計算出各自的RORAC值，具有不同風險狀況的專案就更容易相互比較。

RORAC與凈資產收益率（ROE）類似，只是分母被調整以考慮專案的風險。

關鍵要點

• 風險調整資本回報率（RORAC）通常用於財務分析，根據風險資本對各種專案或投資進行評估。
• RORAC允許對具有不同風險狀況的專案進行逐項比較。
• 與風險調整後的資本回報率類似，RAROC的不同之處在於它調整的是風險回報率而不是資本回報率。

rorac的公式為

風險調整資本的回報率是透過將公司的凈收入除以風險加權資產來計算的。

風險調整資本回報率=加權凈收入setswhere:Risk-Weighted Assets =分配的風險資本、經濟資本或風險價值\begin{aligned}&amp\text{Return on Risk Adjusted Capital}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Risk Weighted Assets}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Risk Weighted Assets=分配的風險資本，經濟}\\&amp\text{capital，or value at risk}\\\結束{aligned}​風險調整資本回報率=風險加權資產凈收益​where:Risk-Weighted Assets =分配的風險資本、經濟資本或風險價值​

風險調整資本回報率告訴你什麼？

風險調整資本回報率（RORAC）考慮了風險資本，無論是與專案或公司部門有關。分配的風險資本是公司的資本，根據估計的未來收益分佈或收益的波動性調整最大潛在損失。

公司使用RORAC更加強調公司範圍內的風險管理。例如，擁有獨特經理的不同公司部門可以使用RORAC來量化和保持可接受的風險暴露水平。

這種計算方法類似於風險調整資本回報率（RAROC）。然而，對於RORAC，資本是針對風險而不是收益率進行調整的。當風險因所分析的資本資產而異時，使用RORAC。

rorac使用示例

假設一家公司正在評估其在過去一年中參與的兩個專案，並需要決定取消哪一個專案。專案A的總收入為10萬美元，總費用為5萬美元，專案涉及的風險加權資產總額為40萬美元。

專案B的總收入為200000美元，總費用為100000美元。專案B涉及的風險加權資產總額為900000美元。兩個專案的RORAC計算如下：

專案A RORAC=100000美元−$50000$400000=12.5%專案B RORAC=200000美元−$100000$900000=11.1%\begin{aligned}&amp\text{Project A RORAC}=\frac{\$100000-\$50000}{\$400000}=12.5\%\&amp\text{Project B RORAC}=\frac{\$200000-\$100000}{\$900000}=11.1\%\\\end{aligned}​專案A RORAC=$400000$100000−$50,000​=12.5%專案B RORAC=$900000$200000−$100,000​=11.1%​

儘管專案B的收入是專案A的兩倍，但一旦考慮到每個專案的風險加權資本，顯然專案A的RORAC更好。

rorac和raroc的區別

RORAC與其他兩個統計資料相似，而且很容易混淆。風險調整資本收益率（RAROC）通常定義為風險調整後的資本回報率。在這一計算中，與其調整資本本身的風險，而是量化和衡量回報的風險。通常，專案的預期回報率除以到達RAROC的風險價值（VaR）。

與RORAC類似的另一個統計資料是風險調整資本的風險調整回報率（RARORAC）。這一統計資料的計算方法是將風險調整後的收益除以經濟資本，再根據多樣化收益進行調整。它採用巴塞爾協議III中所涵蓋的國際風險標準所定義的指導方針，這是一套將於2022年1月1日前實施的改革方案，旨在改善銀行業的監管和風險管理。

使用風險調整資本回報率的限制——rorac

計算風險調整資本可能很麻煩，因為它需要瞭解風險價值的計算。

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