什么是风险调整资本回报率(return on risk-adjusted capital (rorac))？

风险调整资本回报率（RORAC）是财务分析中常用的一种回报率指标，根据风险资本对各种项目、努力和投资进行评估。一旦计算出各自的RORAC值，具有不同风险状况的项目就更容易相互比较。

RORAC与净资产收益率（ROE）类似，只是分母被调整以考虑项目的风险。

关键要点

• 风险调整资本回报率（RORAC）通常用于财务分析，根据风险资本对各种项目或投资进行评估。
• RORAC允许对具有不同风险状况的项目进行逐项比较。
• 与风险调整后的资本回报率类似，RAROC的不同之处在于它调整的是风险回报率而不是资本回报率。

rorac的公式为

风险调整资本的回报率是通过将公司的净收入除以风险加权资产来计算的。

风险调整资本回报率=加权净收入setswhere:Risk-Weighted Assets =分配的风险资本、经济资本或风险价值\begin{aligned}&amp\text{Return on Risk Adjusted Capital}=\frac{\text{Net Income}}{\text{Risk Weighted Assets}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Risk Weighted Assets=分配的风险资本，经济}\\&amp\text{capital，or value at risk}\\\结束{aligned}​风险调整资本回报率=风险加权资产净收益​where:Risk-Weighted Assets =分配的风险资本、经济资本或风险价值​

风险调整资本回报率告诉你什么？

风险调整资本回报率（RORAC）考虑了风险资本，无论是与项目或公司部门有关。分配的风险资本是公司的资本，根据估计的未来收益分布或收益的波动性调整最大潜在损失。

公司使用RORAC更加强调公司范围内的风险管理。例如，拥有独特经理的不同公司部门可以使用RORAC来量化和保持可接受的风险暴露水平。

这种计算方法类似于风险调整资本回报率（RAROC）。然而，对于RORAC，资本是针对风险而不是收益率进行调整的。当风险因所分析的资本资产而异时，使用RORAC。

rorac使用示例

假设一家公司正在评估其在过去一年中参与的两个项目，并需要决定取消哪一个项目。项目A的总收入为10万美元，总费用为5万美元，项目涉及的风险加权资产总额为40万美元。

项目B的总收入为200000美元，总费用为100000美元。项目B涉及的风险加权资产总额为900000美元。两个项目的RORAC计算如下：

项目A RORAC=100000美元−$50000$400000=12.5%项目B RORAC=200000美元−$100000$900000=11.1%\begin{aligned}&amp\text{Project A RORAC}=\frac{\$100000-\$50000}{\$400000}=12.5\%\&amp\text{Project B RORAC}=\frac{\$200000-\$100000}{\$900000}=11.1\%\\\end{aligned}​项目A RORAC=$400000$100000−$50,000​=12.5%项目B RORAC=$900000$200000−$100,000​=11.1%​

尽管项目B的收入是项目A的两倍，但一旦考虑到每个项目的风险加权资本，显然项目A的RORAC更好。

rorac和raroc的区别

RORAC与其他两个统计数据相似，而且很容易混淆。风险调整资本收益率（RAROC）通常定义为风险调整后的资本回报率。在这一计算中，与其调整资本本身的风险，而是量化和衡量回报的风险。通常，项目的预期回报率除以到达RAROC的风险价值（VaR）。

与RORAC类似的另一个统计数据是风险调整资本的风险调整回报率（RARORAC）。这一统计数据的计算方法是将风险调整后的收益除以经济资本，再根据多样化收益进行调整。它采用巴塞尔协议III中所涵盖的国际风险标准所定义的指导方针，这是一套将于2022年1月1日前实施的改革方案，旨在改善银行业的监管和风险管理。

使用风险调整资本回报率的限制——rorac

计算风险调整资本可能很麻烦，因为它需要了解风险价值的计算。

有关详细信息，请阅读有关如何基于资本风险计算风险加权资产的更多信息。