资本资产定价模型（CAPM）是有效市场假说和现代投资组合理论的一个组成部分。资本资产定价模型衡量的是一项资产的预期回报率，这是建立有效边界的第一步。CAPM本身使用一个基本方程来计算一项资产（通常是一只股票）的预期收益率，其中包含了几个因素。

关键要点

• CAPM是有效市场假说和现代投资组合理论的一个组成部分。
• 要在Excel中使用CAPM查找资产的预期收益，需要使用Excel语法修改公式，例如=$C$3+（C9*（$C$4-$C$3））
• 当试图分析多个资产的风险回报时，CAPM还可以与夏普比率等其他指标一起使用。

使用资本资产定价模型计算资产预期收益的公式如下：

从上面的等式可以看出，资本资产定价模型包括无风险利率、资产的贝塔系数和市场的预期收益。重要的是要确保这些值都来自同一时间段。这里我们用10年的时间段。

要计算一项资产的预期收益，首先要计算一个无风险利率（10年期国债的收益率），然后再加上一个调整后的溢价。调整后的溢价加上无风险利率是预期市场回报率乘以资产贝塔系数的差额。此公式可在Microsoft Excel中计算，如下所示。

了解capm

资本资产定价模型仅提供集中资产的预期回报。当投资者考虑投资时，这种预期回报可能是一个重要的价值。一般来说，预期收益与用来寻找预期市场收益的时间段相匹配。例如，市场在十年内可能会有8%的回报率。因此，股票的预期回报率也超过十年。

CAPM只是一个估计，有几个注意事项。主要来说，CAPM计算中使用的因素不是静态的。无风险利率、贝塔系数和市场风险溢价都是几乎每天都在变化的非静态因素，但在不同的市场时期和环境中或至少每年都会发生更大的变化。

CAPM可以是一个重要的统计数据，但一般来说，它并不总是最好的使用自己。这就是为什么它为有效市场假说和有效前沿曲线的建立奠定了基础。

有效边界曲线

一个有效的前沿曲线涉及多个资产及其所有预期收益的整合。有效前沿使用CAPM来帮助创建一个有效的投资组合，告诉投资者每个综合资产的最佳投资百分比，这将为定义的风险水平创造最佳的理论回报。

在这种应用中，资本资产定价模型对于预期收益的计算非常重要，但预期收益并不总是完全实现的，因为考虑到其他市场投资选择，对单一资产的100%投资并不总是最谨慎的决定。

在excel中计算capm

现在假设你想找到你感兴趣的股票的资本资产定价模型。假设库存是特斯拉。首先，您需要设置Excel电子表格。

通过按以下格式设置它，您就有机会构建它，以便创建有效的前沿曲线，以及简单地分析和比较多个资产的预期收益或添加其他比较指标。

正如你所见，计算是建立在假设的顶部，可以很容易地调整时，可能会作出改变。这将在假设发生变化时创建对电子表格的轻松更新。

我们假设10年期国债的无风险利率为1%，标普500指数在10年内的市场回报率为8%。S&amp；p500通常是最好的市场回报率，因为大多数beta计算都是基于标准普尔500指数；第500页。

例如telsa

我们发现特斯拉的beta值为0.48。该表还包括标准差，这是构建有效边界时所需的下一个数据组件。

为了找到特斯拉的预期回报，我们使用了针对Excel语法修改的CAPM方程，如下所示：

• =$C$3+（C9*（$C$4-$C$3））

这意味着无风险增值（beta乘以市场溢价）。使用$符号有助于保持假设的静态性，以便可以轻松地将多个资产的公式复制到右侧。

在这种情况下，特斯拉的预期回报率为4.36%。有了这个电子表格，我们现在可以在右边构建多个资产。我们想把特斯拉和通用汽车做个比较。我们可以简单地将C10中的公式复制到D10的右边。然后我们需要做的就是在D9细胞中加入GM的beta。我们发现贝塔系数为1.30，预期回报率为10.10%。

投资分析

从这两只股票的比较可以看出，4.36%和10.10%之间的差距相当大。这主要来自于通用汽车（generalmotors）与特斯拉（Tesla）的较高beta测试。从广义上说，这意味着投资者承担的风险比市场承担的风险更大，因而获得的回报也更高。因此，预期回报值通常最好与贝塔值一起作为风险度量。

一个有效的前沿需要多个股票投资到一个新的水平，通过寻求在一个投资组合中绘制多个股票的分配图。还有其他指标，如夏普比率，可以更容易地用来帮助投资者衡量一只股票与另一只股票的风险回报。