消費資本資產定價模型（CCAPM）是資本資產定價模型（CAPM）的擴充套件，它使用消費貝塔而不是市場貝塔來解釋無風險利率的預期收益溢價。CCAPM和CAPM公式的beta成分代表了無法分散的風險。消費貝塔是基於給定股票或投資組合的波動性。...
什麼是消費資本資產定價模型(the c***umption capital asset pricing model – ccapm)？
消費資本資產定價模型（CCAPM）是資本資產定價模型（CAPM）的擴充套件，它使用消費貝塔而不是市場貝塔來解釋無風險利率的預期收益溢價。CCAPM和CAPM公式的beta成分代表了無法分散的風險。消費貝塔是基於給定股票或投資組合的波動性。
CCAPM預測，一項資產的回報溢價與其消費貝塔成正比。該模型由杜克大學Fuqa商學院金融教授Douglas Breeden和芝加哥大學經濟學教授羅伯特·盧卡斯於1995獲得諾貝爾經濟學獎。
關鍵要點
- CCAPM預測，一項資產的回報溢價與其消費貝塔成正比。
- 消費貝塔是資產回報和消費增長的回歸繫數，其中CAPM的市場貝塔是資產回報對市場投資組合回報的回歸繫數。
消費資本資產定價模型的公式為
R=射頻+βc（林吉特）−射頻）where:R=Expected 證券回報率rf=無風險利率βc=消費betaRm=市場回報率\begin{aligned}&；R=R\u f+\βc（R\u m-R\u f）\\&\textbf{其中：}\\&；R=\text{證券預期收益率}\\&；R\u f=\text{無風險利率}\\&\beta\u c=\text{消耗beta}\\&；R\u m=\text{Return on the market}\\\end{aligned}R=射頻+βc(林吉特−射頻)where:R=Expected 證券回報率=無風險利率βc=消耗betaRm=市場回報率
ccapm告訴你什麼？
CCAPM提供了對財富和消費之間關係以及投資者風險規避的基本理解。CCAPM是一個資產評估模型，它告訴你投資者購買某隻股票所需的預期溢價，以及消費驅動的股價波動所帶來的風險如何影響回報。
與消費貝塔相關的風險量是透過風險溢價（資產收益率-無風險利率）隨消費增長的變動來衡量的。CCAPM在估計股市收益率相對於消費增長的變化程度方面很有用。較高的消費貝塔值意味著風險資產的預期回報率較高。例如，如果市場增長1%，消費貝塔繫數為2.0意味著資產回報率要求將提高2%。
CCAPM包含了股票市場財富以外的多種形式的財富，並提供了一個框架，用於瞭解金融資產回報在許多時間段內的變化。這提供了CAPM的一個擴充套件，它只考慮一個期間的資產回報。
ccapm與capm的區別
CAPM公式依賴於市場投資組合的回報來預測未來資產價格，而CCAPM則依賴於總消費。在資本資產定價模型中，市場回報通常由標準普爾500指數的回報來表示；風險資產會給投資者的財富帶來不確定性，這在資本資產定價模型中是由市場投資組合使用市場的貝塔繫數1.0決定的。CAPM假設投資者關心市場回報，以及他的投資組合的回報與回報基準的差異。
另一方面，在CCAPM公式中，風險資產在消費中產生不確定性一個人將花費多少變得不確定，因為對風險資產的投資導致財富水平不確定。CCAPM假設投資者更關心他們的投資組合回報如何與整體市場不同的基準有所不同。
