剩餘股利是公司在計算支付給股東的股利時採用的一種股利政策，即支付給股東的股利金額等於公司支付資本支出（CAPEX）和營運資本成本後剩餘的利潤。...
什麼是剩餘股息(a residual dividend)？
剩餘股利是公司在計算支付給股東的股利時採用的一種股利政策，即支付給股東的股利金額等於公司支付資本支出（CAPEX）和營運資本成本後剩餘的利潤。
使用剩餘股息政策的公司在向股東支付股息之前，用可用收益為資本支出提供資金。這意味著每年支付給投資者的股息金額將有所不同。
關鍵要點
- 公司採用剩餘股息政策，將資本支出優先於直接股東股息支付。
- 維持剩餘股息政策的公司在向股東支付股息之前，從利潤中投資增長機會。
- 管理層採取剩餘股利政策投資於公司的發展，例如提升**能力或採用新方法減少浪費，理論上導致更大的長期增長。
- 隨著股息支出的立即減少和金額的長期波動，管理層可能需要向股東證明其決定的合理性。
- 剩餘股利政策的採用是基於這樣一種信念，即無論投資者的回報是即時股利還是長期資本利得，他們都沒有偏好。
剩餘股息的工作原理
剩餘股利政策意味著公司首先用收益支付資本支出，用剩餘收益支付股利。公司的資本結構通常包括長期債務和股權，其中資本支出（CAPEX）可以透過貸款（債務）或發行更多股票（股權）來融資。
剩餘股利政策的成功可以透過凈收益除以總資產來計算資產收益率，這是一個有助於分析管理層決策的指標。
特別註意事項
雖然股東可能會接受管理層用收益來支付資本支出的策略，但投資界會分析公司如何利用資產支出來創造更多收入。資產回報率（ROA）公式是凈收入除以總資產，ROA是評估管理層業績的常用工具。
如果服裝**商決定在資本支出上花費10萬美元是正確的，那麼公司可以以較低的成本增加產量或操作機器，而這兩個因素都可以增加利潤。隨著凈收益的增加，ROA比率提高，未來股東可能更願意接受剩餘股利政策。然而，如果公司產生的收益較低，並且繼續以相同的比率為資本支出提供資金，股東股息就會下降。
剩餘股利要求
當企業產生收益時，公司可以保留收益用於公司，也可以將收益作為股息支付給股東。留存收益用於為當前業務運營提供資金或購買資產。每個公司都需要資產來運營，這些資產可能需要隨著時間的推移而升級，最終被替換。企業經理必須考慮經營企業所需的資產，以及支付股息獎勵股東的必要性。
為使剩餘股利政策發揮作用，假設股利無關理論成立。這一理論表明，投資者對他們從一家公司獲得的回報形式漠不關心，不管是股息還是資本利得。根據這一理論，剩餘股利政策並不影響公司的市場價值，因為投資者對股利和資本利得的價值是平等的。
剩餘股利的計算是被動的。使用留存收益為資本支出融資的公司傾向於使用剩餘政策。投資者的股息通常是不一致和不可預測的。
剩餘股息示例
例如，一家服裝**商儲存了未來幾年所需的資本支出清單。本月，該公司需要10萬美元來升級機器和購買新裝置。該公司當月收入14萬美元，資本支出10萬美元。剩餘收入4萬元作為剩餘股息支付給股東，比過去三個月每年少支付2萬元。當管理層選擇降低股息支付時，股東可能會感到失望，而高階管理層必須解釋資本支出背後的理由，以證明降低股息支付是合理的。
