儲量替代率（RRR）是指公司儲量中增加的石油量除以開採用於生產的石油量。這種計算方法是投資者用來判斷一家石油公司經營業績的指標。...
什麼是存款準備金率(reserve-replacement ratio)？
儲量替代率（RRR）是指公司儲量中增加的石油量除以開採用於生產的石油量。這種計算方法是投資者用來判斷一家石油公司經營業績的指標。
關鍵要點
- 儲量替代率（RRR）是指公司儲量中增加的石油量除以開採用於生產的石油量，是投資者用來判斷石油公司經營業績的指標。
- 100%的儲量替代率表明公司能夠維持目前的生產水平。
- 透過有機替代實現的高儲量替代率被認為比透過購買探明儲量實現的高儲量替代率更好。
瞭解存款準備金率
儲量替代率衡量的是一家公司在一年中增加的探明儲量與該公司已生產的石油和天然氣量之間的關係。根據市場的傳統智慧，當需求穩定時，公司的儲備替代率必須至少為100%，才能維持目前的生產水平。任何超過100%的數字都可能表明公司有增長空間。相反，任何數量少於100%的電報都會讓人擔心公司可能很快就會耗盡石油。
存款準備金率通常是在國家或全球範圍內計算的，通常是在長期廣泛的行業預測和巨集觀經濟分析的背景下計算的。由於國家外匯儲備的數字很容易**縱，因此，對這些數字應該持一種眾所周知的態度。事實上，對存款準備金率過於簡單的解釋，在歷史上曾造成過過度恐慌，認為石油供應將枯竭，最早可追溯到19世紀。這一現象在美國尤為普遍：自1920年以來，探明儲量與產量之比一直徘徊在8年到17年之間。但歷史證明，這些都是錯誤的假設，因為這些分析資料未能考慮未來的儲備增長。
儲備替代率與其他資料的配對
儘管存款準備金率確實可以成為一個有價值的指標，投資者應該依靠它來衡量一家石油公司的表現，但僅憑這一指標並不能完整、準確地反映一家石油公司的健康狀況。因此，儲備替代率應與其他幾個運營指標一起考慮。這些可能包括儲備壽命指數、企業價值與債務調整後現金流量比率、企業價值與日生產比率以及總資本支出（CAPEX）支出。
資本支出是指石油公司用於尋找和開發額外儲量的資金。這一數字可能因時期而異，並可能受到新技術、供需動態變化和油價波動的影響。透過有機替代實現的高儲量替代率被認為比透過購買探明儲量實現的高儲量替代率更好。
由於石油產量的估計每年都在波動，因此，計算多年的儲量替代率，以收集更準確的長期預測，是一件非常棘手的事情。
