共同基金現金水平是指以現金或現金等價物形式持有的共同基金總資產的百分比。共同基金現金水平是管理共同基金流動性的一個重要方面。大多數共同基金持有約5%的投資組合現金和等價物，以處理交易和股票的日常贖回。...
什麼是共同基金現金水平(mutual fund cash level)？
共同基金現金水平是指以現金或現金等價物形式持有的共同基金總資產的百分比。共同基金現金水平是管理共同基金流動性的一個重要方面。大多數共同基金持有約5%的投資組合現金和等價物，以處理交易和股票的日常贖回。
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共同基金簡介
關鍵要點
- 共同基金現金水平是共同基金現金資產的總百分比。
- 大多數共同基金持有約5%的投資組合現金和等價物。
- 積極使用衍生品或其他可能需要抵押品頭寸和其他交易型別增加現金水平的工具的基金可能持有更高水平的現金。
共同基金現金水平如何運作
積極使用衍生品或其他可能需要抵押品頭寸和其他交易型別增加現金水平的工具的基金可能持有更高水平的現金。
直到2016年，針對共同基金現金水平的法規很少，這使得共同基金經理有自由裁量權管理現金持有。2016年，美國證券交易委員會（SEC）釋出了一些有關共同基金流動性管理的新法規。
這些新的規章制度自2018年12月起生效。其目的是幫助增加流動性，併為尋**買和贖回股票的投資者提供更大的支援。
特別註意事項
一般來說，共同基金可以靈活地自行管理現金頭寸。在許多情況下，市場投機者跟蹤這些現金頭寸，並根據市場前景進行調整。
現金水平通常可以在持股明細中找到，也可以作為短期儲備披露。除現金外，現金水平還包括現金等價物，如貨幣市場投資，可獲得2%左右的回報，同時仍提供與現金相同的流動性。
對投資者而言，現金水平可能預示著對大盤的集體恐懼或樂觀情緒。例如，如果共同基金的總現金水平高於10%，這將表明基金經理通常對市場持悲觀態度，不願進行新的購買。另一方面，現金水平在3%至8%的範圍內，將表明一種普遍的看漲姿態，因為大部分可用現金都投入市場。
基金選擇持有更高水平現金也可能有其他原因。當出現新的機會時，一些基金可能會保留現金，以便對新證券進行最佳投資。其他基金可能會保持高水平的現金，以確保分配的支付。由於各種原因，總體現金水平可能是基金運營戰略的重要組成部分。
共同基金現金水平要求
美國證券交易委員會的共同基金流動性倡議在1940年的《投資公司法》中增加了一項新規則。規則22e-4將要求註冊基金制定書面的流動性風險管理計劃。這項計劃的一部分要求基金確保其非流動性投資不超過凈資產的15%。
其他變更和修改會影響基金的申報和浮動定價程式。新的備案要求包括新的N-LIQUID表格、N-CEN表格的新要求、N-PORT表格的新要求以及N-1A表格的修訂。有關搖擺定價的新立法將允許基金公司對購買和贖回進行資產凈值調整。規則22c-1的修正案和規則S-X的修正案概述了這些變化。
總體而言，證交會正尋求讓投資者更容易購買和贖回共同基金。因此，新法規增加了流動性風險管理計劃、非流動性頭寸和更多現金頭寸報告的要求。
