什麼是sec表格n-18f-1(sec form n-18f-1)？

美國證券交易委員會N-18f-1表格是一份通知表格，如果基金公司希望利用根據美國證券交易委員會規則18f-1授予的利益，則必須向美國證券交易委員會（SEC）提交。規則18f-1允許投資基金限制其實物贖回，這是1940年《投資公司法》第18f條的豁免。實物贖回是指以現金以外的資產進行贖回。

一個註冊的開放式投資基金，有權贖回其作為發行人的證券，並有資格向SEC提交N-18f-1表格，說明其將根據SEC規則18f-1向股東支付現金贖回。

關鍵要點

• 註冊的開放式投資基金可以進行實物贖回。
• 實物贖回是指以現金以外的資產贖回股東。
• 美國證券交易委員會規則18f現在允許對待一類所有者不同於另一類所有者；這意味著，一些股東將獲得現金，而其他人將只收到實物贖回。
• SEC規則18f-1允許對規則18f進行豁免，允許基金根據特定要求以現金贖回股東。
• 證券交易委員會N-18f-1表格是向證券交易委員會提交的通知表格，通知其基金將根據規則18f-1中規定的要求以現金贖回。

瞭解sec表格n-18f-1

當股東決定贖回股票時，註冊開放式投資基金的贖回程序與封閉式投資基金不同。對於開放式基金，股票直接賣回基金。本基金必須在七天內回購股份並向股東支付股份的現金價值，以履行贖回義務。

當投資基金不願以現金支付贖回投資者時，他們可以選擇以實物支付；指除現金以外的任何資產。SEC規則18f-1允許基金僅為持有25萬美元基金價值或1%資產的股東進行實物贖回；其餘的必須用現金支付。 美國證券交易委員會N-18f-1表是基金使用規則18f-1的通知。

表格18f-1是美國證券交易委員會1940年《投資公司法》第18f條規則的變通辦法。第18f條規則防止基金將一類所有者與另一類所有者區別對待，在這種情況下，是小股東對大股東。

實物贖回

在某些情況下，基金寧願在7天內不支付現金；主要是出於對流動性的擔憂。這可能是在市場動蕩時期，該基金正經歷大量現金流出而非現金流入（新投資者帶來更多投資資本的更多贖回）。它可能還希望避免以低價贖回股票，賠付現金，這將影響剩餘的投資者。

在理想的情況下，投資基金從新投資者那裡獲得的資金將比支付離任投資者的資金更多；它可以用這些新的資金支付即將離開的投資者，而不必**資產以產生現金來支付這些投資者，這可能會對基金的業績產生負面影響。

在這些情況下，開放式基金可以向贖回投資者支付實物，即現金以外的資產。這通常是按比例進行的，通常是以基金中相關公司的股份形式進行支付。

例如，如果一隻投資基金跟蹤道瓊斯工業平均指數（DJIA），它可以透過向投資者提供構成道瓊斯工業平均指數的一些公司（如Visa、英特爾或耐克）的股票，向投資者進行實物贖回。然後投資者將這些股票存入自己的經紀賬戶，並按自己的意願進行處理；要麼抓住它們要麼賣掉它們。

規則18f-1確保某些股東獲得現金，同時允許其他較大的投資者獲得實物贖回。

實物贖回的缺點

大多數基金都會在招股說明書中宣告，它們有權用現金以外的資產進行贖回，因此實物贖回對投資者來說並不意外。此外，實物贖回通常是由機構投資者而不是散戶投資者進行的，因為機構投資者可能不需要現金，而且可以接受公司股票的支付。散戶投資者規模較小，沒有機構投資者那樣的大錢包。

接受實物贖回的主要缺點之一是稅負。如果一隻投資基金持有某些股票數年，甚至數十年，而這些股票已經升值，並將這些股票轉給贖回投資者，則可以避免這些股票的資本利得稅負擔，而贖回投資者如果決定**其股票，則將不得不支付資本利得稅。