什麼是債券評級機構(bond rating agencies)？

債券評級機構是評估債務證券及其發行人信譽的公司。這些機構公佈了投資專業人士用來確定債務償還可能性的評級。

關鍵要點

• 債券評級機構是評估債務證券及其發行人信譽的公司。
• 在美國，三大主要債券評級機構是標準普爾全球評級公司、穆迪和惠譽評級公司。
• 債券評級機構為市場提供有用的資訊，幫助投資者節省研究成本。
• 在21世紀初，債券評級機構因分配有缺陷的評級而受到嚴厲批評，特別是針對抵押貸款支援證券的評級。

瞭解債券評級機構

在美國，三大主要債券評級機構是標準普爾（Standard&amp；Poor's Global Ratings、Moody's和Fitch Ratings。每一種債券都採用獨特的基於字母的評級系統，以快速向投資者傳達債券的違約風險是低還是高，以及發行人的財務狀況是否穩定。標準和；窮人的最高評級是AAA，如果債券降到BB+級，就不再被視為投資級別。最低評級D表示債券違約。這意味著發行人拖欠向債券持有人支付的利息和本金。

一般而言，穆迪將債券信用評級定為Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C，WR和NR分別撤銷和未評級。標準和；普爾和惠譽將債券信用評級定為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，後者表示債券發行人違約。

這些機構在債券發行時對其進行評級。他們定期重新評估債券及其發行人，看他們是否應該改變評級。債券評級很重要，因為它們影響公司和**機構發行債券的利率。

排名前三位的債券評級機構是私人公司，它們根據相關風險程度對公司債券和市政債券進行評級。他們**評級，以便在金融報刊和日報上發表。美國的其他債券評級機構還包括克羅爾債券評級機構（KBRA）、鄧恩（Dun&amp；Bradstreet公司和EJR公司。

債券評級機構的好處

儘管債券評級機構在21世紀初受到嚴厲批評，但它們仍然為投資者發揮著寶貴的作用。各種交易所交易基金（etf）的購買行為都依賴於債券評級。例如，投資級債券ETF將根據債券評級機構的評級買入或賣出債券。透過這種方式，這些機構的行為類似於負責投資高質量證券的基金經理。

債券評級機構為市場提供有用的資訊。然而，投資者和基金對這些資訊的反應往往是非理性的，他們對此並不負責。即使是管理型共同基金也經常有規定，要求它們**低於特定信用評級的債券。評級下調可能會導致被迫拋售的惡性迴圈，為下跌天使債券的投資者創造便宜貨。

對債券評級機構的批評

自2008年信貸危機以來，評級機構因未能識別出所有可能影響證券信譽的風險而受到批評。特別是，他們被指責給予抵押貸款支援證券（MBS）高信用評級，而這些證券最終被證明是高風險投資。投資者繼續擔心可能存在的利益衝突。債券發行人向評級機構支付提供評級服務的費用，沒有人願意為低評級付費。由於這些和其他缺點，評級不應成為投資者在評估特定債券投資風險時唯一依賴的因素。

債券評級機構是有自己議程的私人公司，而不是為投資者工作的獨立非營利組織。

另一方面，債券評級機構也因做出可疑的評級下調而造成財務損失而受到批評。最著名的是，在2011年債務上限危機期間，標普將美國聯邦**的信用評級從AAA下調至AA+。事實上，美聯儲總是可以印更多的錢來支付利息。此外，美國**在接下來的十年中沒有出現違約的跡象。儘管如此，股價在2011年經歷了重大調整，一些無辜的公司最終支付了更高的債務利息。不過，市場顯示出對標普缺乏信心；透過推高美國國庫券價格，P的評級被下調。

機構對債券進行評級的相對離散的方式通常也會使市場波動性過高。最極端的情況發生在評級機構將一個國家的債務評級從投資級下調為垃圾級時。例如，S&amp；歐洲央行2010年將希臘國債評級下調至垃圾級，助長了歐洲主權債務危機。一個更加連續的體系將給市場更多的時間進行調整。對債務進行0到1000級的評級，並更頻繁地更新評級，可以防止評級下降演變成災難。