牛市垂直價差是一種期權策略,投資者認為資產的市場價格會升值,但希望限制與錯誤預測相關的下行潛力。多頭垂直價差要求同時買入和賣出具有不同執行價格、但類別和到期日相同的期權。
牛的垂直排列可以與熊的垂直排列形成對比。
牛市垂直價差有兩種型別:看漲或看跌。看漲期權垂直牛市價差包括買入和賣出看漲期權,而看跌期權價差包括買入和賣出看跌期權。
看漲的部分似乎利用了看漲的機會,而垂直部分則描述了相同的到期日。因此,看漲的垂直價差似乎從基礎證券的上行中獲利。垂直價差的真正優勢在於其缺點是有限的。不過,上升空間仍然有限。
看漲資產的投資者可以進行垂直利差。這就需要購買一個較低的期權,並賣出一個更高的**期權,不管是看跌還是看漲。牛市叫賣價差用於利用事件或底層的大幅度移動。
在這兩種型別的牛市垂直價差中,牛市看漲期權垂直價差包括買入現錢看漲期權和賣出現錢看漲期權。看漲期權垂直價差最好在波動性較低時使用。
然後是牛市看跌期權的垂直價差,包括賣出一個現款看跌期權,再從基礎價格買入一個現款看跌期權。這些型別的利差最好在波動性較大時使用。
看漲期權垂直價差的最大利潤是看漲期權之間的價差減去合約的凈溢價。盈虧平衡的計算方法是多頭贖回**加上為合同支付的凈額。
對於牛市看跌垂直價差,投資者將從交易中獲得收益,即賣出較高的打擊所帶來的溢價,減去購買較低的買入期權的成本。牛市垂直價差的最大賺錢額來自於開放貿易。盈虧平衡是指賣出的看跌減去所收的短期看跌溢價。
希望押註股價走高的投資者可能會開始看漲垂直看漲價差。投資者購買ABC公司的期權。股票的價格是每股50美元。投資者以4美元的價格買入45美元的買入期權,以3美元的價格賣出55美元的買入期權。
到期時,ABC公司的股票價格為49美元,在這種情況下,投資者行使買入權,支付45美元,然後賣出49美元,凈賺4美元。他們賣的電話一文不值。4美元的股票銷售利潤,加上3美元的溢價,減去4美元的溢價,凈利潤為3美元的差價。
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