您應該使用哪種垂直選項排列？
瞭解垂直價差的四種基本型別牛市看漲期權、熊市看漲期權、牛市看跌期權和熊市看跌期權的特點，是進一步瞭解相對高階的期權策略的一個好方法。然而，要有效地部署這些策略，您還需要瞭解在給定的交易環境或特定的股票情況下使用哪種期權價差。首先，讓我們回顧一下四種基本垂直價差的主要特徵。
關鍵要點
- 期權利差是一種常用的策略，用於最小化風險或使用兩個或多個期權押註於各種市場結果。
- 在垂直價差中，一個人同時購買一個期權，同時使用兩個看漲期權或兩個看跌期權以更高的執行價賣出另一個期權。
- 當標的價格上漲時，牛市縱向利差獲利；熊市下跌時垂直價差獲利。
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立即觀察：垂直選項
垂直排列的基本特徵
每個垂直價差包括以不同的執行價格買入和賣出看跌期權或看漲期權。每個價差都有兩條腿：一條腿買期權，另一條腿寫期權。
這可能導致期權頭寸（包含兩條腿），給交易者一個貸記或借記。借方差價是指交易成本增加時的差價。例如，一個期權的價格為300美元，但交易員從另一個頭寸獲得100美元。凈保費是200美元的借項。
如果情況逆轉，交易員進行期權交易可獲得300美元，而另一個期權價格為100美元，那麼兩個期權合約加起來可獲得200美元的凈溢價信貸。
垂直排列的型別
以下是每個排列的執行方式：
- 看漲期權 購買一個看漲期權，同時**另一個到期日相同但執行價較高的看漲期權（對同一標的資產）。由於這是借方差價，最大損失僅限於為頭寸支付的凈溢價，而最大利潤等於買入期權的執行價減去為頭寸支付的凈溢價的差額。
- A 賣空期權套利 是 賣出一個看漲期權，同時購買另一個到期日相同但執行價較高的看漲期權。由於這是信用價差，最大收益僅限於頭寸收到的凈溢價，而最大損失等於買入期權的執行價減去收到的凈溢價的差額。
- A 看漲期權價差 是 寫作 賣出期權，同時購買另一個到期日相同但執行價較低的賣出期權。由於這是一個信貸利差，最大收益僅限於頭寸收到的凈溢價，而最大損失等於看跌期權執行價減去收到的凈溢價的差額。
- A 看跌期權價差 是 購買一個看跌期權，同時**另一個到期日相同但執行價較低的看跌期權。由於這是借方差價，最大損失僅限於為該頭寸支付的凈溢價，而最大利潤等於看跌期權的行權價格減去為看跌期權支付的凈溢價的差額。
下表總結了這四種排列的基本特徵。為簡便起見，佣金不包括在內。
- 發表於 2021-06-14 06:22
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- 分類：金融
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