晨星公司（NASDAQ:MORN）於1985年首次推出評級系統。這一簡單易懂的晨星平臺迅速成為共同基金界分析師、顧問和個人投資者的最愛。今天，晨星是世界上最有影響力和最傑出的投資資源之一，它是一個公司，每一個有興趣的人都應該花時間去更好地瞭解。

晨星對共同基金的評級為一到五星級。這些排名是基於基金與同類基金相比的表現（包括風險和成本調整）。每個基金分別獲得三年期、五年期和十年期的評級，並將其合併為一個整體評級。

該公司聲稱其共同基金排名是“客觀的，完全基於對過去業績的數學評估。“雖然這錶面上是正確的——所有晨星排名都是基於數學的——但它低估了排名過程對兩個主觀因素的敏感性：數學公式的權重和將基金分類到特定類別。

星級制度

晨星最為人所知的是它的星級評級系統，根據過去相對於同類基金的表現，為每隻基金分配一到五星級的排名。星級評定是在曲線上分級的；前10%的基金獲得五星，後22.5%的基金獲得四星，中間35%的基金獲得三星，後22.5%的基金獲得二星，後10%的基金獲得一星。

晨星不提供任何基金的抽象評級；一切都是相對的和風險調整。所有的基金都會與其同行進行比較，所有的回報都是根據投資組合經理為了產生這些回報而必須承擔的風險水平來衡量的。

甚至風險和回報評級都是在相對的尺度上進行的。在衡量風險最低的基金中，前10%的基金被指定為低風險基金，後22.5%的基金低於平均水平，以此類推。同樣，前10%回報率最高的基金獲得的晨星迴報率最高。

部門和類別

晨星公司按市場部門組織所有股票研究，允許投資者和分析師比較關註點相似的股票。晨星的部分股票板塊包括週期性股票、基礎材料、金融服務、防禦性股票、公用事業、通訊服務、能源和科技。

2010年10月，晨星重修了行業分類體系，認為新體系“更符合邏輯”，並“更容易理解投資組合經理的決策”。所有股票、基金和投資組合被分為三大類：週期性、防禦性和敏感性。每個這樣的超部門包含三到四個子組。

在每個分組中，有多個行業。根據晨星如何最好地確定公司的基本商業模式，每隻股票都屬於近150個行業之一。根據晨星的說法，這些股票是根據“年度報告，表10 Ks和晨星股票分析師輸入”進行分類的

每個晨星基金可以很快比較三個超級部門之間的風險敞口，但在子組層面上可以進行更徹底的審查。

晨星如何衡量波動性

晨星公司深諳現代投資組合理論（MPT），其投資理念是透過戰略性地分散資產，使風險最小化和預期收益最大化。晨星的主要波動率測量直接來自MPT：標準差、平均值和夏普比率。

標準差是一個基本的統計概念，它決定了一隻基金的業績範圍有多廣。隨著時間的推移，回報率不太一致的基金（這些數字更分散）的標準差更高。透過取基金回報方差的平方根來計算標準差，這隻是平均回報的平方差。這是一個合理且無爭議的波動性指標。

平均值就是基金的平均回報率。晨星根據年平均月回報率計算平均值；如果一隻基金在一年內上漲了80%，那麼它的平均年化月回報率為6.67%（80%除以12個月）。平均數的主要功能是作為標準差的基本單位。

晨星MPT的最後一個波動率指標是夏普比率，它決定了投資者在給定的額外假設風險下獲得的額外回報。諾貝爾獎獲得者威廉F。夏普在1966年創立了夏普比率的概念，此後夏普比率一直是金融業的寵兒。用以下公式計算投資的夏普比率：

夏普（投資）=平均回報率− 無風險收益率投資標準差− 無風險收益率​

透過夏普比率，晨星可以在風險調整的基礎上比較一個投資組合與另一個投資組合的表現。

熊市十分位

熊市十分位是晨星工具箱中的非MPT波動率和風險度量。基本上，晨星將每隻股票基金與標準普爾500指數進行比較，將每隻債券或固定收益基金與雷曼兄弟綜合指數進行比較。所有股票型基金和債券型基金都會根據它們在熊市期間的表現進行相互衡量，並分配十分位。這是一個更複雜的方式來看待下行捕獲。

晨星基金分析師評級

標準的晨星評級是向後看的；它告訴投資者哪些基金在三年、五年或十年內表現最好。一個常見的誤解是，晨星將更高的星級評級授予其預期未來表現更好的基金，但事實並非如此。星級評定體系中沒有預測性或規定性因素。

晨星確實有一個前瞻性指標：分析師對基金的評級。分析師評級是晨星“對基金在風險調整基礎上表現優於同行和/或相關基準的能力的信心”的總結

分析師評級按五級制進行分級，金、銀、銅三級為正，加上中性評級和負面評級。晨星根據基金在五大支柱（流程、業績、人員、母公司和價格）上的得分來確定分析師評級。黃金基金是最好的，也是晨星分析師最有信心的基金。白銀基金在所有五大支柱中都有優勢。青銅基金顯示出“幾個支柱（儘管不是全部）的顯著優勢”。中性基金不會因表現優異或表現不佳而獲得分析師信心。負面基金顯示出一些缺陷，分析師認為這些缺陷將阻礙未來的表現。