晨星公司（NASDAQ:MORN）于1985年首次推出评级系统。这一简单易懂的晨星平台迅速成为共同基金界分析师、顾问和个人投资者的最爱。今天，晨星是世界上最有影响力和最杰出的投资资源之一，它是一个公司，每一个有兴趣的人都应该花时间去更好地了解。

晨星对共同基金的评级为一到五星级。这些排名是基于基金与同类基金相比的表现（包括风险和成本调整）。每个基金分别获得三年期、五年期和十年期的评级，并将其合并为一个整体评级。

该公司声称其共同基金排名是“客观的，完全基于对过去业绩的数学评估。“虽然这表面上是正确的——所有晨星排名都是基于数学的——但它低估了排名过程对两个主观因素的敏感性：数学公式的权重和将基金分类到特定类别。

星级制度

晨星最为人所知的是它的星级评级系统，根据过去相对于同类基金的表现，为每只基金分配一到五星级的排名。星级评定是在曲线上分级的；前10%的基金获得五星，后22.5%的基金获得四星，中间35%的基金获得三星，后22.5%的基金获得二星，后10%的基金获得一星。

晨星不提供任何基金的抽象评级；一切都是相对的和风险调整。所有的基金都会与其同行进行比较，所有的回报都是根据投资组合经理为了产生这些回报而必须承担的风险水平来衡量的。

甚至风险和回报评级都是在相对的尺度上进行的。在衡量风险最低的基金中，前10%的基金被指定为低风险基金，后22.5%的基金低于平均水平，以此类推。同样，前10%回报率最高的基金获得的晨星回报率最高。

部门和类别

晨星公司按市场部门组织所有股票研究，允许投资者和分析师比较关注点相似的股票。晨星的部分股票板块包括周期性股票、基础材料、金融服务、防御性股票、公用事业、通信服务、能源和科技。

2010年10月，晨星重修了行业分类体系，认为新体系“更符合逻辑”，并“更容易理解投资组合经理的决策”。所有股票、基金和投资组合被分为三大类：周期性、防御性和敏感性。每个这样的超部门包含三到四个子组。

在每个分组中，有多个行业。根据晨星如何最好地确定公司的基本商业模式，每只股票都属于近150个行业之一。根据晨星的说法，这些股票是根据“年度报告，表10 Ks和晨星股票分析师输入”进行分类的

每个晨星基金可以很快比较三个超级部门之间的风险敞口，但在子组层面上可以进行更彻底的审查。

晨星如何衡量波动性

晨星公司深谙现代投资组合理论（MPT），其投资理念是通过战略性地分散资产，使风险最小化和预期收益最大化。晨星的主要波动率测量直接来自MPT：标准差、平均值和夏普比率。

标准差是一个基本的统计概念，它决定了一只基金的业绩范围有多广。随着时间的推移，回报率不太一致的基金（这些数字更分散）的标准差更高。通过取基金回报方差的平方根来计算标准差，这只是平均回报的平方差。这是一个合理且无争议的波动性指标。

平均值就是基金的平均回报率。晨星根据年平均月回报率计算平均值；如果一只基金在一年内上涨了80%，那么它的平均年化月回报率为6.67%（80%除以12个月）。平均数的主要功能是作为标准差的基本单位。

晨星MPT的最后一个波动率指标是夏普比率，它决定了投资者在给定的额外假设风险下获得的额外回报。诺贝尔奖获得者威廉F。夏普在1966年创立了夏普比率的概念，此后夏普比率一直是金融业的宠儿。用以下公式计算投资的夏普比率：

夏普（投资）=平均回报率− 无风险收益率投资标准差− 无风险收益率​

通过夏普比率，晨星可以在风险调整的基础上比较一个投资组合与另一个投资组合的表现。

熊市十分位

熊市十分位是晨星工具箱中的非MPT波动率和风险度量。基本上，晨星将每只股票基金与标准普尔500指数进行比较，将每只债券或固定收益基金与雷曼兄弟综合指数进行比较。所有股票型基金和债券型基金都会根据它们在熊市期间的表现进行相互衡量，并分配十分位。这是一个更复杂的方式来看待下行捕获。

晨星基金分析师评级

标准的晨星评级是向后看的；它告诉投资者哪些基金在三年、五年或十年内表现最好。一个常见的误解是，晨星将更高的星级评级授予其预期未来表现更好的基金，但事实并非如此。星级评定体系中没有预测性或规定性因素。

晨星确实有一个前瞻性指标：分析师对基金的评级。分析师评级是晨星“对基金在风险调整基础上表现优于同行和/或相关基准的能力的信心”的总结

分析师评级按五级制进行分级，金、银、铜三级为正，加上中性评级和负面评级。晨星根据基金在五大支柱（流程、业绩、人员、母公司和价格）上的得分来确定分析师评级。黄金基金是最好的，也是晨星分析师最有信心的基金。白银基金在所有五大支柱中都有优势。青铜基金显示出“几个支柱（尽管不是全部）的显著优势”。中性基金不会因表现优异或表现不佳而获得分析师信心。负面基金显示出一些缺陷，分析师认为这些缺陷将阻碍未来的表现。