样式框是共同基金特征的图形表示。金融服务研究提供商晨星公司（Morningstar，Inc.）推广了这一工具，将其与著名的共同基金评级系统（mutualfund ratings system）放在一起，该系统通过将共同基金评级在一到五星之间来进行排名。因此，许多共同基金投资者已经熟悉了样式框及其作为共同基金评估工具的使用。

同时，样式框是一个与其他几个实际应用程序一起使用的工具。请继续阅读，了解如何使用样式框对共同基金和个别证券进行分类，并帮助您了解投资组合的资金管理和资产配置策略。

看看这个盒子

国内股票风格框旨在协助评估证券，是最知名和最流行的这一工具类型。晨星的国内股票风格框，如下所示，提供了一个简单的股票分类系统。

纵轴分为三类，分别以市值为基础。对于共同基金评估，晨星的专有市值评估方法用于对每个共同基金的基础股票进行排名，以确定基金的市值。晨星国内股票数据库中的5000只股票中，前5%的股票属于大盘股。接下来的15%被归类为中盘股，剩下的股票被归类为小盘股。

根据估值，横轴也分为三类。再次审查每个共同基金投资组合中的基础股票。市盈率（P/E）和市盈率（P/B）被用作数学计算的基础，从而将每个股票分类为增长、混合或价值。“混合”一词用于描述同时表现出增长和价值特征的股票。

如何使用样式框

纵轴和横轴可用于将共同基金分为九类：

• 大价值
• 大混合物
• 大幅增长
• 中等价值
• 中等混合
• 中等生长
• 小价值
• 小混合物
• 小增长

这种分类系统有助于从资产配置的角度确定一项投资如何适合特定的投资组合。一些投资者利用它为每一类寻找一只基金，而另一些则侧重于特定领域。例如，积极的投资者可能主要关注小型资本化基金或成长型基金。不过，基金在风格框中的位置不仅对选择投资有用。在长期内，它也很有用，在这里，历史样式的方框数据可以用来验证组合的持股是否一致。

用于评估共同基金的同一样式框也可用于评估个别股票和债券；毕竟，在对数据进行平均以提供基金级别评级之前，这些框已经用于评估给定基金中的每个基础证券。许多投资者不熟悉这种风格盒的用法；由于晨星著名的共同基金评级系统，许多其他基金公司为了营销目的，采用了在明星评级系统旁边放置样式框的方式，这给该工具的其他用途蒙上了一层阴影。

除了国内股票风格的盒子，晨星还提供了另外两种：国际股票风格的盒子和固定收益风格的盒子。

国际股票风格框

这种风格的盒子看起来和它在国内的表亲一模一样，纵轴上有市值，横轴上有估值。尽管它们看起来很像，但它们在确定市值和估值时使用了不同的规格。在“国际股票风格”框中，市值是基于特定基金中资产的中值市值，每项资产都被衡量并计入整体。估值使用的是价格与现金流比率，而不是市盈率，可以说，这有助于证券之间的比较，因为各国的收益数据计算方式可能不同。

固定收益样式框

除了股票风格框，还有一个固定收益投资风格框。与股票风格框一样，固定收益风格框可用于将投资分类为九个类别之一。它在纵轴上衡量信用质量，将投资评级为高、中、低。横轴利率利率敏感性，由投资组合中债券的期限（到期日）来衡量。持续时间类别包括短期、中期和长期。基金投资组合中的每一种基础债券都有一个不同的信用质量比率和一个固定的到期日，这样分类就很容易了。

超越晨星

虽然晨星获得了style box的大部分赞誉，但大多数北美主要共同基金公司和个人金融服务公司都采用了style box，并根据自己的惯例对其进行了定制。例如，在股票风格框中，轴通常会更改混合，以包括核心和中到中。也可以开发专有分类方法，用于确定市值，但大多数方法都在基于行业标准的合理参数范围内操作。

超越共同基金

除了开发专有风格的盒子，研究提供者和证券分析师已经超越了使用这个工具来评估共同基金和个人证券的范围，采用它来评估和分类基金经理。研究分析员使用样式框来开发组合了各种基金经理的假设性投资组合。通过这种方式，可以向高净值投资者展示如何通过使用个别基金经理创建多样化的投资组合。历史数据可以用来运行各种各样的场景，这些场景让分析师、财务顾问和投资者有机会考虑业绩结果和风格一致性，而这些业绩结果和风格一致性是将不同的基金经理按特定的排列和资产配置百分比进行组合所产生的。同样的分析也可以针对个别证券进行。

除了投资选择之外，风格盒还起到了监控基金经理是否忠于其宣称的风格的作用。例如，一个表现出购买价值股倾向的核心经理人会被贴上“价值倾斜的核心”的标签。如果这个经理人突然开始青睐成长股，如果增加的成长股与预期的资产配置模式相冲突，或者使投资组合朝着不符合其长期投资目标的方向发展，投资者可能希望注意到这种风格漂移，并考虑选择一位新的经理。因为独立的账户是通过专业的财务顾问销售的，所以如果您想查看，您的顾问可以很容易地提供样式框信息。

底线

无论您是使用样式框来审查共同基金、个人证券还是基金经理，它都是一个简单且非常有用的工具，将继续在投资评估中发挥作用。它还可以帮助你确定你的投资组合的整体资产配置，找出你所持的资产在盒子里的位置。即使你自己从未使用过风格盒，你也可以打赌，投资行业将继续依赖这个久经考验的工具来推销其产品，并指导投资者做出决定。