delta調整後的名義價值用於顯示期權的價值。這與大多數其他衍生品不同,後者使用名義總值,或者在利率衍生品的情況下,使用10年期債券等值。投資者可以透過將期權的加權增量相加來計算投資組合的增量調整後的名義價值。
delta調整後的名義價值量化了投資組合價值的變化,如果它是由基礎股票頭寸組成的,而不是期權合約。例如,一隻股票的價格為70美元,相關看漲期權的增量為0.8。在這種情況下,期權的加權增量值為56美元(70 x 0.80美元)。
在衍生品交易術語中,“delta”是指衍生品價格對標的資產價格變化的敏感性。例如,一個投資者購買一隻股票的20份看漲期權合約。如果股票上漲100%,但合約價值只上漲75%,期權的增量將為0.75。
看漲期權增量為正,看跌期權增量為負。
Delta衡量基礎證券變化產生的期權溢價變化。Delta的值範圍從-100到0(puts)和0到100(calls)(乘以100移動小數點)。看跌期權產生負增量,因為它們與標的證券存在負關係,即當標的證券上漲時,看跌期權價格下跌,反之亦然。
另一方面,看漲期權與標的證券價格正相關。因此,只要其他變數包括隱含波動率和到期前剩餘時間保持不變,如果標的債券價格走高,看漲期權溢價也會走高。相反,如果基礎價格下跌,只要其他變數保持不變,看漲期權溢價也會下跌。
在貨幣期權產生約50的增量,這意味著期權溢價將上升或下降一個半點,以反應一個點上下移動的基礎證券。例如,貨幣小麥看漲期權的delta為0.5,小麥價格上漲10美分。保費將增加約5美分(0.5 x 10=5),或250美元(每分錢的保費價值50美元)。
名義價值是期權合約標的資產以現貨價格計算的總額。這一術語區分了投資金額和與整個交易相關的金額。
名義價值的計算方法是將一份合同中的單位乘以現貨價格。用指數期貨合約很容易證明這一點。例如,投資者或交易員想要購買一份黃金期貨合約。這項合同將花費買方100金衡盎司的黃金。如果黃金期貨合約的交易價格是1300美元,那麼它的名義價值就是130000美元(1300x100)。
期權具有依賴於增量的敏感性,因此其名義價值不像指數期貨合約那麼簡單。相反,期權的名義價值需要根據投資組閤中的風險敞口總和進行調整。計算經增量調整後的名義價值的最簡單方法是計算每個選項的增量,並將它們相加。
名義價值有助於確定利率互換、總回報互換、股票期權、外幣兌換衍生品和交易所交易基金(ETF)的風險敞口水平。增量調整敞口
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