主要區別——折現現金流與未折現現金流
貨幣的時間價值是一個重要的投資概念，它考慮到由於通貨膨脹的影響，資金的實際價值下降。折現現金流與未折現現金流之間的關鍵區別在於，折現現金流是調整後的現金流，以納入貨幣的時間價值，而未折現現金流則不調整為納入貨幣的時間價值。用這兩種方法對投資項目的評價結果會有很大的不同，因此必須明確區分這兩種方法。
內容1。概述和主要區別2。什麼是貼現現金流3。什麼是未折現現金流4。並列比較——折現現金流與未折現現金流5。摘要
什麼是折現現金流(discounted cash flow)？
貼現現金流量是指調整後的現金流量，以納入貨幣的時間價值。現金流量採用折現率折現，以得出現值估計值，該估計值用於評估投資潛力。折現現金流量計算為：，
貼現現金流=CF 1/（1+r）1+CF 2/（1+r）2+…CF n（1+r）n
CF=現金流
r=折現率
如果現金流有限，則可以通過上述公式輕鬆計算貼現現金流。然而，這一公式不便於對許多現金流進行折現。在這種情況下，貼現係數可以很容易地通過現值表獲得，該表顯示了與年數相對應的折現係數。貼現現金流可以通過比較貼現現金流入和現金流出來評估投資決策。淨現值（NPV）是一種利用貼現現金流來確定項目財務可行性的投資評估方法。
E、 為了增加產量，g.XYZ公司正計劃投資一家新工廠。請考慮以下信息。
- 投資項目將歷時4年
- 初始投資為17.5億美元，將在第0年（今天）投入
- 這項投資的剩餘價值為5億美元
- 第1年至第4年將發生現金流入和流出
- 現金流將採用8%的折現率進行折現
上述項目的淨現值為5.221億美元，XYZ應拒絕該項目。由於現金流是折現的，這意味著如果項目被接受，按今天的計算，總淨收益將為5.221億美元。
圖1：淨現值計算使用貼現現金流
什麼是未折現現金流(undiscounted cash flow)？
未折現現金流是指未經調整以納入貨幣時間價值的現金流。這與貼現現金流相反，在做出投資決策時只考慮現金流的名義價值。由於未折現現金流不考慮貨幣價值隨時間的推移而減少的情況，因此它們不能幫助做出準確的投資決策。考慮到上述相同的例子，NPV是在不考慮現金流折現的情況下計算的。
例子
在未折現現金流的情況下，該項目產生了36.4億美元的正淨現值。但是，在4年期結束時，由於貨幣時間價值的影響，不會產生36.40億美元的淨現值，因此該淨現值被嚴重高估。
什麼是折現現金流與未折現現金流之差(the difference discounted and undiscounted cash flows)？
| 折現現金流與未折現現金流 | |
| 貼現現金流是調整後的現金流，以納入貨幣的時間價值 | 未折現現金流不作調整以納入貨幣的時間價值。 |
| 貨幣時間價值 | |
| 現金的時間價值被考慮在貼現現金流中，因此非常準確。 | 未折現現金流不能反映貨幣的時間價值，而且準確性較低。 |
| 用於投資評估 | |
| 折現現金流用於投資評估技術，如淨現值 | 未折現現金流不用於投資評估。 |
總結 - 折扣(discounted) vs. 未折現現金流(undiscounted cash flows)
折現現金流與未折現現金流之間的差異取決於折現現金流或名義現金流的使用情況。如上例所示，使用折現現金流和未折現現金流得出的同一項目的淨現值存在顯著差異。因此，使用未折現現金流被認為是評估投資決策可行性的一種風險方法。因此，許多企業使用貼現現金流來考慮選定的項目是否會產生有利的回報。
