衍生品與掉期：有什麼區別？

衍生工具是指涉及兩個或兩個以上當事人的合同，其價值以標的金融資產為基礎。通常，衍生品是風險管理的一種手段。最初，國際貿易依靠衍生品來應對匯率波動，但衍生品的使用範圍已擴大到包括許多不同型別的交易。...

衍生品與掉期：概述

衍生工具是指涉及兩個或兩個以上當事人的合同，其價值以標的金融資產為基礎。通常，衍生品是風險管理的一種手段。最初，國際貿易依靠衍生品來應對匯率波動，但衍生品的使用範圍已擴大到包括許多不同型別的交易。

掉期是一種衍生工具，其價值基於現金流。通常，一方的現金流是固定的，而另一方的現金流在某種程度上是可變的。

關鍵要點

衍生工具是兩方或多方之間的合同，其價值以標的資產為基礎。
掉期是一種衍生工具，其價值基於現金流，而不是特定資產。
各方簽訂衍生品合同，以管理與購買、**或交易價格波動的資產相關的風險。

衍生品

衍生工具是指雙方之間的合同，其價值通常由標的資產的價格決定。常見的衍生品包括期貨合約、期權、遠期合約和掉期。

衍生工具的價值通常來源於資產、指數、利率、商品或貨幣的表現。例如，股票期權是一種衍生工具，它的價值來自於基礎股價。換句話說，股票期權的價值隨著標的股票價格的波動而波動。

例如，買方和供應商可能簽訂合同，在一段時間內鎖定某一特定商品的價格。合同為雙方提供了穩定性。供應商保證有收入來源，買方保證有問題商品的供應。

但是，如果商品的市場價格發生變化，合同的價值也會發生變化。如果市場價格在合同期內上漲，那麼對買方來說，衍生品的價值就會上升，因為他以低於市場價值的價格獲得商品。在這種情況下，供應商的衍生價值會下降。如果市場價格在合同所涵蓋的時間段內下跌，則情況正好相反。

互換

掉期包括一種衍生工具，但其價值並非來自於標的證券或資產。

互換是

最基本的互換型別是普通的利率互換。在這種型別的互換中，雙方同意交換利息。例如，假設銀行A同意以固定利率向銀行B付款，而銀行B同意以浮動利率向銀行A付款。

假設A銀行擁有一筆1000萬美元的投資，每月支付倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）加1%。因此，隨著倫敦銀行同業拆借利率的波動，銀行收到的付款也會隨之波動。現在假設B銀行擁有1000萬美元的投資，每月支付2.5%的固定利率。

假設銀行A寧願鎖定一個固定的付款，而銀行B決定它寧願冒險接受更高的付款。為了實現他們的目標，銀行簽訂了利率互換協議。在這種互換中，銀行只是交換付款，互換的價值並不來自任何基礎資產。

雙方都有利率風險，因為利率並非總是按預期變動。固定利率的持有者面臨著浮動利率走高的風險，因此失去了原本可以獲得的利息。浮動利率持有者面臨利率走低的風險，這會導致現金流的損失，因為固定利率持有者仍需向交易對手支付現金流。

與掉期相關的另一個主要風險是交易對手風險。這是指掉期交易對手違約並無法履行掉期協議條款規定的義務的風險。如果浮動利率持有人無法根據掉期協議進行支付，則固定利率持有人對利率協議的變動有信用風險敞口。這是固定利率持有者試圖避免的風險。

2008年經濟危機後透過的立法要求大多數掉期交易透過掉期執行設施進行交易，而不是場外交易，還要求公開傳播資訊。這種市場結構旨在防止在交易對手違約的情況下，對更大的經濟體產生連鎖反應。

發表於 2021-06-11 20:13
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分類：金融

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