通貨膨脹互換

通貨膨脹互換是透過固定現金流交換將通貨膨脹風險從一方轉移到另一方的合同。...

什麼是通貨膨脹互換(an inflation swap)？

通貨膨脹互換是透過固定現金流交換將通貨膨脹風險從一方轉移到另一方的合同。

在通貨膨脹互換中，一方支付固定利率的現金流，而另一方支付與通貨膨脹指數掛鉤的浮動利率，如消費者物價指數（CPI）。支付浮動利率的一方支付通貨膨脹調整後的利率乘以名義本金。通常，校長不會轉手。每個現金流包括掉期的一部分。

關鍵要點

  • 通貨膨脹掉期是一方將通貨膨脹風險轉移給交易對手，以換取固定支付的交易。
  • 通貨膨脹互換可以提供一個相當準確的估計什麼將被視為'保本'通貨膨脹率。
  • 通貨膨脹掉期被金融專業人士用來減輕（或對沖）通貨膨脹的風險，並利用價格波動對他們有利。

通貨膨脹互換的工作原理

金融專業人士使用通脹掉期來減輕（對沖）通脹風險，並利用價格波動對自己有利。許多型別的機構發現通脹掉期是有價值的工具。通貨膨脹的付款人通常是接受通貨膨脹現金流作為其核心業務的機構。公用事業公司就是一個很好的例子，因為它的收入（無論是明示的還是暗示的）與通貨膨脹有關。

通脹掉期的一方將收到與通脹率掛鉤的可變（浮動）付款，並根據固定利率支付金額，而另一方將支付與通脹率掛鉤的付款，並收到固定利率付款。名義金額用於計算支付流。零息掉期是最常見的，現金流只在到期時交換。

與其他掉期一樣，通脹掉期最初以票麵價值或面值計價。隨著利率和通脹率的變化，掉期未償浮動支付的價值將變為正或負。在預先確定的時間，計算掉期的市場價值。交易對手將根據互換的價值向另一方提供抵押品，反之亦然。

通貨膨脹互換的好處

通脹互換的優勢在於，它為分析師提供了一個相當準確的估計，即市場認為的“收支平衡”通脹率。從概念上講，它非常類似於市場為任何商品設定價格的方式，即買賣雙方（供需雙方）達成協議，以規定的價格進行交易。在這種情況下，指定的利率是預期通貨膨脹率。

簡單地說，互換的雙方根據各自對所討論時期的通貨膨脹率可能採取的行動達成協議。與利率互換一樣，交易雙方根據名義本金金額交換現金流（該金額並未實際交換），但不是對沖或投機利率風險，而是將重點完全放在通貨膨脹率上。

通貨膨脹互換示例

通脹互換的一個例子是投資者購買商業票據。同時，投資者簽訂通貨膨脹互換合同，接受固定利率，並支付與通貨膨脹掛鉤的浮動利率。透過進行通脹互換，投資者有效地將商業票據的通脹部分從浮動轉為固定。商業票據為投資者提供了實際的倫敦銀行同業拆借利率加上信用利差和浮動通貨膨脹率，由投資者與交易對手交換固定利率。

  • 發表於 2021-06-12 00:02
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  • 分類：金融

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