資訊繫數(IC)是用來評估一個投資分析師或一個活躍的投資組合經理的技能。資訊繫數顯示分析師的財務預測與實際財務結果的吻合程度。IC可以從1.0到-1.0,其中-1表示分析師的預測與實際結果無關,1表示分析師的預測與實際結果完全匹配。
IC=(2)×比例(正確)−1where:Proportion Correct=Proportion 分析員做出正確預測的數量\begin{aligned}&\text{IC}=(2\times\text{Proportion Correct})-1\\&\textbf{其中:}\\&\text{Proportion Correct}=\text{預測比例}\\&\文字{分析員正確}\\\結束{對齊}IC=(2)×比例(正確)−1where:Proportion Correct=Proportion 分析員做出的正確預測
資訊繫數描述預測和實際股票收益之間的相關性,有時用來衡量財務分析師的貢獻。IC為+1.0表示預測收益和實際收益之間存在完美的線性關係,而IC為0.0表示沒有線性關係。IC為-1.0表示分析員總是無法做出正確的預測。
資訊繫數(IC)得分接近+1.0表明分析員具有很強的預測能力。但是,實際上,如果“正確”的定義是分析師的預測符合實際結果的方向(向上或向下),那麼得到正確預測的幾率是50/50。因此,即使沒有任何技能的分析師也可以預期IC在0左右,這意味著一半的預測是對的,一半是錯的。接近0的分數表明分析師的預測能力並不比偶然獲得的結果好,這表明接近-1的ICs是罕見的。
IC不能與資訊比(IR)混淆。投資回報率是衡量投資經理技能的一個指標,它將經理的超額收益與承擔的風險進行比較。
IC和IR都是主動管理基本定律的組成部分,該定律規定經理的績效取決於技能水平(IC)及其廣度,或使用頻率。
作為一個假設的例子,如果一個投資分析師做了兩個預測,並且得到了兩個正確的結果,那麼資訊繫數將是:
IC=(2)×1.0)−1=+1.0\開始{對齊}&\文字{IC}=(2\乘以1.0)-1=+1.0\\\結束{對齊}IC=(2)×1.0)−1=+1.0
如果分析師的預測只有一半是正確的,那麼:
IC=(2)×0.5)−1=0.0\開始{對齊}&\文字{IC}=(2\乘以0.5)-1=0.0\\\結束{對齊}IC=(2)×0.5)−1=0.0
但是,如果。沒有一個預測是對的,那麼:
IC=(2)×0.0)−1=−1.0\開始{對齊}&\文字{IC}=(2\乘以0.0)-1=-1.0\\\結束{對齊}IC=(2)×0.0)−1=−1
IC只對做出大量預測的分析師有意義。這是因為如果只有少量的預測,隨機機會可能解釋了大量的結果。所以如果只有兩個預測,而且都是正確的,那麼資訊繫數是+1.0。然而,如果經過幾十次的預測後,IC仍然處於或接近+1.0,那麼它更多地歸因於技能而不是機會。
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