現代投資組合理論（MPT）認為，投資者可以透過降低為投資組合選擇的資產收益之間的相關性來實現多元化，降低損失風險。目標是針對一定程度的風險最佳化預期收益。...
現代投資組合理論（MPT）認為，投資者可以透過降低為投資組合選擇的資產收益之間的相關性來實現多元化，降低損失風險。目標是針對一定程度的風險最佳化預期收益。
關鍵要點
- MPT的追隨者在一個投資組閤中的各種資產的價格變動中尋求零或接近零的相關性。
- 也就是說，它們尋求的資產能夠以截然不同的模式對巨集觀經濟趨勢作出反應。
- 對於理想的風險水平，資產的理想選擇將具有最高的可能回報。
現代投資組合理論家建議投資者衡量各種資產收益之間的相關係數，以便戰略性地選擇那些不太可能同時損失價值的資產。這意味著要確定資產價格在多大程度上傾向於按照巨集觀經濟趨勢向同一方向移動。
完全相關
MPT是一個基於數學的投資選擇系統，結合起來，將為給定的風險水平提供最佳回報。
該理論尋找各種潛在投資的預期收益率和預期波動率之間的最佳相關性。最優風險報酬關係被經濟學家Harry Markowitz命名為有效前沿，他在1952年引入了現代投資組合理論。
如果一個投資組合的資產選擇是為了在不增加任何風險的情況下獲得最大可能的收益，那麼它就被稱為“Markowitz有效”。
如果相關性為零，則兩項資產沒有預測關係。
在MPT中，有效邊界是投資者將在其中找到為選定的風險水平提供最高可能回報的資產組合。這些資產證明瞭風險和回報之間的最佳相關性。
相關量表
相關性是在-1.0到+1.0的範圍內測量的：
- 如果兩項資產的預期收益相關性為1.0，則意味著它們完全相關。如果一個上漲5%，另一個上漲5%。如果一個下降10%，那麼另一個也會下降。
- 完全負相關（-1.0）意味著一項資產的收益與另一項資產的損失成比例匹配。
- 零相關性表明這兩種資產沒有預測關係。
MPT強調，投資者應該尋找一個始終不相關（接近零）的資產池來限制風險。實際上，這實際上保證了投資組合的多樣化。
完全相關理論批判
對馬科維茨理論的主要批評之一在於其假設資產之間的相關性是固定的和可預測的。在現實世界中，不同資產之間的系統關係並不是一成不變的。
這意味著，MPT在不確定時期變得不那麼有用，而不確定時期正是投資者最需要防範波動的時候。
另一些人則斷言，用來衡量相關係數的變數本身就有缺陷，資產的實際風險水平可能會被錯誤計算。期望值是未來收益隱含協方差的數學表示式，而不是實際收益的歷史度量。
