我們都聽過金融專家描述投資組合多樣化的好處，這是事實。個人股票投資組合需要多樣化，以幫助減少只持有一隻股票或只持有某一特定行業股票的固有風險。然而，一些投資者實際上可能變得過於多元化。以下是如何在構建投資組合時保持適當的平衡。

關鍵要點

• 多元化，包括擁有不同的股票和不同行業的股票，可以幫助投資者降低持有個股的風險。 
• 研究顯示，多元化的關鍵在於，它有助於降低價格波動和風險，而這可以透過持有20只股票來實現。
• 擁有20只股票和1000只股票之間沒有什麼區別，因為除了20只股票之外，多元化和降低風險的好處微乎其微。 
• 過度多樣化是可能的，因為一些共同基金必須擁有如此多的股票（由於他們擁有大量的現金），很難超越他們的基準或指數。  
• 持有超過需要的股票可以消除股票大幅上漲的影響，限制你的上漲空間。 

什麼是多元化(diversification)？

當我們談論股票投資組合的多樣化時，我們指的是投資者試圖透過投資不同行業、行業甚至國家的不同公司來降低風險敞口。

大多數投資專業人士都認為，雖然多元化並不能保證避免虧損，但為實現長期財務目標而採取的策略是審慎的。有許多研究表明，為什麼多元化是有效的，簡單地說，透過將投資分散到相互關聯度較低的各個部門或行業，可以減少價格波動。

這是因為不同的行業和部門不會同時或以相同的速度上下移動。如果你把投資組閤中的東西混在一起，你就不太可能經歷大跌，因為隨著一些行業遭遇艱難時期，其他行業可能會欣欣向榮。這提供了更一致的整體投資組合績效。

也就是說，重要的是要記住，無論你的投資組合多麼多元化，你的風險永遠無法消除。你可以降低與個股相關的風險（學者們稱之為非系統性風險），但也有內在的市場風險（系統性風險）影響著幾乎每隻股票。再多的多樣化也阻止不了這一點。

分散非系統性風險

衡量風險的公認方法是觀察波動水平。也就是說，股票或投資組合在一段時間內的變動幅度越大，資產的風險就越大。一個被稱為標準差的統計概念被用來衡量波動性。因此，在本文中，您可以將標準差理解為“風險”的含義。

根據現代投資組合理論，在你的投資組閤中加入第20只股票後，你將非常接近於獲得最佳的多樣性。

在埃德溫J。埃爾頓和馬丁J。在格魯伯的《現代投資組合理論與投資分析》一書中，他們得出的結論是，單一股票投資組合的平均標準差（風險）為49.2%，而增加平均均衡投資組閤中的股票數量可以將投資組合的標準差降到最高19.2%（這個數字代表市場風險）。

然而，他們也發現，有20只股票的投資組合，風險降低到22%以下。因此，從20只增加到1000只的股票只降低了投資組合2.5%的風險，而前20只股票降低了投資組合27.5%的風險。

許多投資者錯誤地認為，投資組閤中每增加一隻股票，風險就會成比例地降低，而事實上這與事實相差甚遠。有證據表明，你只能將風險降低到某一點，超過這一點，多元化就沒有進一步的好處了。

真正的多樣化

上述研究並未表明，購買任何20只股票就等於最佳多元化。從我們最初對多元化的解釋中可以註意到，無論是公司規模、行業、行業、國家等，你都需要購買彼此不同的股票。從財務角度來說，這意味著你購買的股票是不相關的，在不同的時間向不同方向移動的股票。

我們這裡只討論你的股票投資組合的多樣化。一個人的整體投資組合也應該在不同的資產類別之間多樣化，這意味著將一定比例的資產分配給債券、大宗商品、房地產、另類資產等等。

共同基金如何影響多元化

擁有一隻投資於100家公司的共同基金也不一定意味著你正處於最佳多元化。許多共同基金都是針對特定行業的，因此擁有電信或醫療保健共同基金意味著你在該行業內是多元化的，但由於一個行業內股票價格變動之間的高度相關性，你不能透過投資不同行業和部門來實現多元化。平衡型基金位元定行業的共同基金提供更好的風險保護，因為它們在整個市場擁有100只或更多的股票。

許多共同基金持有人也面臨著過度多元化的問題。一些基金，尤其是大型基金，擁有如此多的資產，因為它們必須投資大量的現金，以至於必須持有數百隻股票。在某些情況下，這使得基金幾乎不可能超越基準和指數——這就是你投資基金並向基金經理支付管理費的全部原因。

底線

多樣化就像冰淇淋。這很好，但要適度。普遍的共識是，一個擁有大約20只股票的均衡投資組合可以分散最大的市場風險。持有額外的股票會帶走那些大贏家的潛力，從而顯著影響你的底線，就像大型共同基金投資數百隻股票一樣。

據沃倫•巴菲特（Warren Buffett）所言，“只有當投資者不瞭解他們在做什麼時，才需要廣泛的多元化。”換句話說，如果你多元化太多，你可能不會損失太多，但你也不會獲得太多。