為什麼交易員在交易所的地板上？

證券交易所的樓層曾經是市場交易的主要場所。這裡是交易員和經紀人的家，他們在實體交易所進行實際的買賣和談判。當然，這是在電子交易平臺發展之前。...

證券交易所的樓層曾經是市場交易的主要場所。這裡是交易員和經紀人的家，他們在實體交易所進行實際的買賣和談判。當然，這是在電子交易平臺發展之前。

這些經紀人和交易員現在都被電腦所包圍，這些電腦為他們的各種賬戶管理大部分股票買賣。根據CNBC的一份報告，場內交易仍然存在，但它在2017年市場活動中所佔份額迅速下降，僅為10%。

關鍵要點

公開喊價是在17世紀第一家證券交易所成立後發展起來的。
現在很少有交易所有場內交易，從手勢和口頭交流轉向自動化系統。
一些交易所如紐約證交所和芝加哥商品交易所仍然對大公司和更複雜的交易使用場內交易。
場內交易允許展示和簡化大型，複雜的訂單。

公開喊價制度

公開喊價是所有證券交易所和期貨交易所交易員使用的一種系統。這種交易方式在第一個證券交易所阿姆斯特丹證券交易所（現在稱為阿姆斯特丹泛歐交易所）於17世紀成立後成為常態。

交易者透過口頭和手勢傳達交易資訊，以及他們的意圖和對交易坑中交易的接受程度。訊號往往隨交換而變化。例如，某個樓層的交易者可能會手心朝外，遠離身體，發出一個訊號，表示他想賣出一種證券。就像拍賣一樣，任何參與交易的人都可以透過公開喊價系統爭奪訂單。

這種交易體系看似混亂無序，但實際上相當有序。交易員利用訊號在場內進行快速的買賣談判。這些訊號可能代表不同型別的訂單、價格或擬參與交易的股票數量。專家維護一個股票或一組股票的所有未結訂單的帳簿。

一個時代的終結？

如今，很少有交易所透過公開喊價系統在場內進行實際交易。上世紀80年代，隨著許多交易所採用自動化系統，場內交易逐漸被電話交易所取代。十年後，隨著交易所開始發展並轉向電子交易平臺，這些系統開始被計算機化網路所取代。

1986年，倫敦證券交易所（LSE）是世界上最早採用自動化系統的交易所之一。 1994年，米蘭證券交易所（義大利語稱為Borsa Italiana）緊隨其後，多倫多證券交易所（Toronto Stock Exchange）在三年後做出了這一轉變。

這些自動化系統不僅簡化了交易過程，還幫助交易員提高了交易速度。電子交易系統也減少了錯誤，降低了成本，更重要的是，有助於消除無良經紀人和交易商的幹擾和操縱的可能性。

電子化交易自動化的舉措也很有意義，因為它給了散戶投資者獨立進行交易的機會，因此不再需要經紀人、交易商和其他專業人士代表他們執行交易。

不是所有的東西都丟了

雖然電子交易平臺正在迅速侵蝕交易所場內的交易，但公開喊價交易方式似乎不會很快完全消失。仍有交易員在紐約證券交易所（NYSE）工作，一些大公司仍在該交易所以及芝加哥商品交易所（CME）等大宗商品和期權交易所進行交易。

透過公開喊價系統進行的場內或場內交易仍在紐交所執行。

但是，由於貿易界的許多活動都是以電子方式進行的，把人們關在坑裡真的有意義嗎？有人認為，取消公開喊價**有很大損失。這是因為他們說，電子交易只能捕獲這麼多，而人類活動在地板上揭示了更多。

交易坑的支持者說，有人在場可以幫助傳達交易坑的資訊，並有助於評估交易員在買入或賣出交易背後的意圖。此外，Quartz稱，在交易所上市的公司偶爾會把危機期間人類交易員的表演技巧、人性化和自信列為選擇的理由。

面對面交易還有助於簡化更複雜的訂單，如商品期貨或期權交易。透過公開喊價系統執行這些龐大而複雜的訂單，交易者能夠更好地與其他人合作，以獲得更好的價格，而這正是電子系統無法做到的。

底線

公開喊價制度自16世紀以來就已成為交易世界的一部分，確立了許多交易員必須學習的禮儀和語言。但隨著科技的發展，情況發生了變化。電子交易現在可能是這個行業的常態，但它並沒有完全消滅公開喊價系統。交易員目前仍在交易所交易。而且這種情況可能會持續一段時間，站在交易大廳仍然是在證券交易所進行交易的必要方式

發表於 2021-06-12 14:20
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分類：金融

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