龐氏騙局與金字塔騙局：綜述

傳銷和龐氏騙局有許多基於同一概念的相似特徵：毫無戒備的個人會被無良的投資者愚弄，這些投資者承諾以他們的錢換取非凡的回報。然而，與常規投資不同的是，只有在投資者數量持續增加的情況下，這些型別的計劃才能提供一致的“利潤”。一旦人數減少，錢也會減少。

龐氏騙局和金字塔騙局是自我維持的，只要現金流出可以與貨幣流入相匹配。基本的區別在於策劃人為客戶提供的產品型別和這兩種策略的結構，但如果被破壞，這兩種策略都可能是毀滅性的。

關鍵要點

• 無論是傳銷還是龐氏騙局，都涉及到無良投資者利用毫無戒備的個人，向他們承諾以非凡的回報換取他們的金錢。
• 在龐氏騙局下，投資者把錢交給投資組合經理。然後，當他們想要拿回他們的錢時，他們會用後來的投資者投入的資金來支付。
• 在金字塔計劃中，最初的陰謀者招募其他投資者，然後這些投資者又招募其他投資者，以此類推。延遲加入的投資者向招募他們的人支付參與或銷售某種產品的權利。

旁氏騙局

龐氏騙局基本上是建立在欺詐性的投資管理服務基礎上的，投資者把錢交給“投資組合經理”，後者承諾給他們高回報，然後當這些投資者想要拿回他們的錢時，他們就用後來投資者投入的資金來支付。組織這類欺詐的人負責控制整個行動；他們只是把資金從一個客戶轉移到另一個客戶，放棄了任何真正的投資活動。

最近歷史上最著名的龐氏騙局，也是美國最大的一次投資者欺詐案，是由伯納德•麥道夫策劃了十多年，他詐騙了伯納德•L。馬多夫投資證券有限責任公司（Madoff Investment Securities LLC.）建立了一個龐大的投資者網路，他從中籌集了資金，將近5000名客戶的資金集中到一個他從中提取的賬戶中。他從來沒有真正投資過這筆錢，一旦2008年的金融危機爆發，他就再也無法忍受這種欺詐行為了。證交會估計，投資者的總損失約為650億美元。這一爭議在2008年末引發了一段被稱為龐氏騙局的時期，當時監管機構和投資專業人士正在尋找其他龐氏騙局。

傳銷

另一方面，金字塔計劃的結構是，最初的計劃者必須招募其他投資者，這些投資者將繼續招募其他投資者，然後這些投資者將繼續招募其他投資者，依此類推。有時會有一種作為投資機會的激勵，例如**特定產品的權利。每個投資者都會向招募他們的人支付**該專案的費用。受贈人必須與金字塔結構高層分享收益。

一個關鍵的區別是，金字塔計劃比龐氏騙局更難證明。他們也得到了更好的保護，因為公司背後的法律團隊比保護個人的團隊要強大得多。最大的被告傳銷計劃之一是康寶萊營養公司（HLF）。儘管他們被貼上非法傳銷的標簽，並支付了超過2億美元的賠償金，但他們的產品仍在銷售，股價看起來也很健康。

特別註意事項

就像投資者應該調查他們購買股票的公司一樣，調查那些管理他們資金的人也同樣重要。打電話給美國證券交易委員會（SEC）詢問是否有針對資金管理人或之前欺詐案例的公開調查是有幫助的。

基金經理應該能夠提供可核實的財務資料；真實的投資很容易核查。

如果一個投資者正在考慮參與一個看起來像是傳銷的計劃，那麼請一位律師或註冊會計師來檢查檔案中是否有不一致之處將是有益的。

底線

另外還有兩個重要因素需要考慮：龐氏騙局中唯一有罪的一方是**商業行為的始作俑者，而不是參與者（只要他們不知道非法商業行為）。其次，傳銷不同於提供合法產品的多層次營銷活動。