庞氏骗局与金字塔骗局：综述

传销和庞氏骗局有许多基于同一概念的相似特征：毫无戒备的个人会被无良的投资者愚弄，这些投资者承诺以他们的钱换取非凡的回报。然而，与常规投资不同的是，只有在投资者数量持续增加的情况下，这些类型的计划才能提供一致的“利润”。一旦人数减少，钱也会减少。

庞氏骗局和金字塔骗局是自我维持的，只要现金流出可以与货币流入相匹配。基本的区别在于策划人为客户提供的产品类型和这两种策略的结构，但如果被破坏，这两种策略都可能是毁灭性的。

关键要点

• 无论是传销还是庞氏骗局，都涉及到无良投资者利用毫无戒备的个人，向他们承诺以非凡的回报换取他们的金钱。
• 在庞氏骗局下，投资者把钱交给投资组合经理。然后，当他们想要拿回他们的钱时，他们会用后来的投资者投入的资金来支付。
• 在金字塔计划中，最初的阴谋者招募其他投资者，然后这些投资者又招募其他投资者，以此类推。延迟加入的投资者向招募他们的人支付参与或销售某种产品的权利。

旁氏骗局

庞氏骗局基本上是建立在欺诈性的投资管理服务基础上的，投资者把钱交给“投资组合经理”，后者承诺给他们高回报，然后当这些投资者想要拿回他们的钱时，他们就用后来投资者投入的资金来支付。组织这类欺诈的人负责控制整个行动；他们只是把资金从一个客户转移到另一个客户，放弃了任何真正的投资活动。

最近历史上最著名的庞氏骗局，也是美国最大的一次投资者欺诈案，是由伯纳德•麦道夫策划了十多年，他诈骗了伯纳德•L。马多夫投资证券有限责任公司（Madoff Investment Securities LLC.）建立了一个庞大的投资者网络，他从中筹集了资金，将近5000名客户的资金集中到一个他从中提取的账户中。他从来没有真正投资过这笔钱，一旦2008年的金融危机爆发，他就再也无法忍受这种欺诈行为了。证交会估计，投资者的总损失约为650亿美元。这一争议在2008年末引发了一段被称为庞氏骗局的时期，当时监管机构和投资专业人士正在寻找其他庞氏骗局。

传销

另一方面，金字塔计划的结构是，最初的计划者必须招募其他投资者，这些投资者将继续招募其他投资者，然后这些投资者将继续招募其他投资者，依此类推。有时会有一种作为投资机会的激励，例如**特定产品的权利。每个投资者都会向招募他们的人支付**该项目的费用。受赠人必须与金字塔结构高层分享收益。

一个关键的区别是，金字塔计划比庞氏骗局更难证明。他们也得到了更好的保护，因为公司背后的法律团队比保护个人的团队要强大得多。最大的被告传销计划之一是康宝莱营养公司（HLF）。尽管他们被贴上非法传销的标签，并支付了超过2亿美元的赔偿金，但他们的产品仍在销售，股价看起来也很健康。

特别注意事项

就像投资者应该调查他们购买股票的公司一样，调查那些管理他们资金的人也同样重要。打电话给美国证券交易委员会（SEC）询问是否有针对资金管理人或之前欺诈案例的公开调查是有帮助的。

基金经理应该能够提供可核实的财务数据；真实的投资很容易核查。

如果一个投资者正在考虑参与一个看起来像是传销的计划，那么请一位律师或注册会计师来检查文件中是否有不一致之处将是有益的。

底线

另外还有两个重要因素需要考虑：庞氏骗局中唯一有罪的一方是**商业行为的始作俑者，而不是参与者（只要他们不知道非法商业行为）。其次，传销不同于提供合法产品的多层次营销活动。