隱含利率是即期利率與遠期或期貨交割日利率之間的差額。
隱含利率為投資者提供了一種方法來比較不同投資的回報,並評估特定證券的風險和回報特徵。隱含利率可以計算任何型別的證券,也有一個選擇權或期貨合約。
例如,如果當前美元即期存款利率為1%,一年期存款利率為1.5%,則隱含利率為0.5%的差額。或者,如果一種貨幣的現貨價格是1.050,期貨合約價格是1.110,那麼5.71%的差額就是隱含利率。在這兩個例子中,隱含利率都是正的,這表明市場預期未來的借款利率將高於現在。
計算隱含利率時,取遠期價格與現貨價格之比。將該比率提高到1的冪除以遠期合約到期前的時間長度。然後減去1。
式中,時間=遠期合同的期限(以年為單位)
如果每桶石油的現貨價格為68美元,每桶石油的一年期期貨合約為71美元,則隱含利率為:
隱含利率=(71/68)(1/1)-1=4.41%
把71美元的期貨價格除以68美元的現貨價格,因為這是一年期合約,所以這個比率只是提高到1的冪次方(1/次)。從比率中減去1,得出隱含利率為4.41%。
如果一隻股票目前的交易價格為30美元,而兩年期遠期合約的交易價格為39美元,則隱含利率為:
隱含利率=(39/30)(1/2)-1=14.02%
將39美元的遠期價格除以30美元的現貨價格。由於這是一份兩年期期貨合約,因此將比率提高到1/2的冪次方。從答案中減去1,得出隱含利率為14.02%。
如果歐元即期匯率為1.2291美元,一年期歐元期貨價格為1.2655美元,則隱含利率為:
隱含利率=(1.2655/1.2291)(1/1)-1=2.96%
用1.2655除以1.2291,計算遠期價格與現貨價格之比。由於這是一年期遠期合約,因此該比率只需提高到1的冪次方即可。遠期價格與現貨價格的比率減去1,則隱含利率為2.96%。
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