隐含利率是即期利率与远期或期货交割日利率之间的差额。
隐含利率为投资者提供了一种方法来比较不同投资的回报,并评估特定证券的风险和回报特征。隐含利率可以计算任何类型的证券,也有一个选择权或期货合约。
例如,如果当前美元即期存款利率为1%,一年期存款利率为1.5%,则隐含利率为0.5%的差额。或者,如果一种货币的现货价格是1.050,期货合约价格是1.110,那么5.71%的差额就是隐含利率。在这两个例子中,隐含利率都是正的,这表明市场预期未来的借款利率将高于现在。
计算隐含利率时,取远期价格与现货价格之比。将该比率提高到1的幂除以远期合约到期前的时间长度。然后减去1。
式中,时间=远期合同的期限(以年为单位)
如果每桶石油的现货价格为68美元,每桶石油的一年期期货合约为71美元,则隐含利率为:
隐含利率=(71/68)(1/1)-1=4.41%
把71美元的期货价格除以68美元的现货价格,因为这是一年期合约,所以这个比率只是提高到1的幂次方(1/次)。从比率中减去1,得出隐含利率为4.41%。
如果一只股票目前的交易价格为30美元,而两年期远期合约的交易价格为39美元,则隐含利率为:
隐含利率=(39/30)(1/2)-1=14.02%
将39美元的远期价格除以30美元的现货价格。由于这是一份两年期期货合约,因此将比率提高到1/2的幂次方。从答案中减去1,得出隐含利率为14.02%。
如果欧元即期汇率为1.2291美元,一年期欧元期货价格为1.2655美元,则隐含利率为:
隐含利率=(1.2655/1.2291)(1/1)-1=2.96%
用1.2655除以1.2291,计算远期价格与现货价格之比。由于这是一年期远期合约,因此该比率只需提高到1的幂次方即可。远期价格与现货价格的比率减去1,则隐含利率为2.96%。
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