重大举措

自2018年12月以来，10年期美国国债收益率（TNX）不断走低的下行阻力位仍在全面发挥作用，因为该指标又出现了一次看跌转向。交易员正争相购买美国国债，以支撑其投资组合，抵御股市可能出现的看跌回落。大多数交易员认为，美国国债是一种避险资产，在经济衰退期间可以保护自己的资本。

随着对美国国债需求的增加，价格也随之上涨，这会推低美国国债的收益率，因为价格和收益率呈反比关系。这就是我们今天看到的。像TNX这样的美国国债收益率正在下降，因为交易员们把美国国债价格推高，因为他们对保护本国资本的渴望开始超过对巨额资本回报的渴望。

过去几周，TNX指数一直盘整在略高于2.5%的水平，但今天下跌至2.45%，这是自3月29日以来的最低收盘点位。虽然较低的长期国债收益率可能对希望购买或再融资房屋的借款人有利，但对主要金融机构或交易员信心的确认都不利。

如果TNX继续下跌，很可能证实交易员正在将资金从股票转移到美国国债，这是华尔街股市牛市人士都不愿意看到的。

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标普500指数今天在华尔街上下掀起了令人担忧的冲击波，该指数跌至4月2日以来的最低水平，形成了熊市分隔线烛光格局。

当前一天看涨烛台的开盘价与当天看跌烛台的开盘价相匹配时，就形成了一个分隔线烛台格局。这是一个看跌的模式，因为它表明交易者足够紧张，不仅在开盘钟声前抹去了前一天的涨幅，而且在整个交易日继续推低股指。

标准普尔500指数除了形成看跌烛台格局外，还突破了该指数几个月来一直攀升的上升支撑位。

有趣的是，华尔街多头在收盘钟声前得以反弹，推动股指脱离低点，为经济复苏带来了一些希望。任何希望都将取决于特朗普**是否兑现其在周五将2000亿美元中国商品关税从10%提高到25%的威胁。

如果**拖延，股市将有机会复苏。如果美国**继续实施其威胁，请关注更多抛售和标普500指数2800点的测试。

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风险指标–vix与vix3m

当交易者想要了解其他股票市场参与者有多紧张时，他们通常会观察波动性指数，比如CBOE波动性指数（VIX）。波动率指数是衡量标普指数中预期波动率的指标；未来30天的500英镑期权。

当交易员认为标准普尔500指数可能在未来30天内小幅波动时，波动率指数的价值将很低。相反，当交易员认为标准普尔500指数将在未来30天内大幅波动时，波动率指数的价值将很高。

然而，30天并不总是一个足够长的时间框架来理解长期交易者可能有的担忧。当需要进行长期展望时，交易员通常会转向CBOE标准普尔500指数（VIX3M）的3个月波动率指数。VIX3M是对标普500指数未来三个月或90天期权定价的预期波动性的衡量。

在正常的市场环境下，VIX3M的价值将高于VIX的价值，因为如果给标准普尔500指数三个月（而不是一个月）的时间来进行大幅波动，它更有可能进行大幅波动。

令人惊讶的是，当交易员特别担心标普500指数短期内将出现大幅波动时，他们会不时推高VIX的价值，使之高于VIX3M的价值。您可以通过在VIX和VIX3M之间创建相对强度图来识别这些力矩。

在正常市场条件下，将波动率x的值除以波动率x3m的值，通常得到的值为1，因为波动率x的值会跳升到高于波动率x3m的值。

这正是今天发生的事情。上一次VIX/VIX3M相对强弱图攀升至1上方是在1月22日。自那时以来，VIX/VIX3M一直在下降通道中稳步走低。今天，VIX/VIX3M相对强弱图攀升至1上方，为2018年12月28日以来的最高水平。

高于1的这一戏剧性跳升告诉我们，交易员们非常紧张，如果美国和中国不能理清贸易差额，标普500指数本月可能继续回调走低。

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底线-愚弄我一次

本周，当中国和美国代表团在提高关税的威胁下试图敲定一项贸易协议时，标普500指数（S&p500）在略低于近期历史高点的水平徘徊，交易员们有理由感到不安。

上一次上证综指达到如此高位时，它掉头向南，进入了10年来的首次熊市。如果指数再做同样的事，没人愿意被抓在手里。愚弄我一次，以你为耻。愚弄我两次，以我为耻。

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