关键要点

• 投资者焦虑指数和波动率指数出现了分歧，这是罕见的
• 就在个人理财焦虑情绪上升之际，市场波动有所降温
• 这可能预示着更多的波动性，以及股市的潜在下跌

Investopedia焦虑指数（衡量读者对市场和经济相关问题的担忧）和CBOE波动率指数（VIX），也被称为“恐惧量表”，历来密切相关。焦虑指数通常在波动率指数（VIX）之前上升，因为投资者试图在投资组合中采取行动之前了解情况。自上一次金融危机以来，这种情况一直存在，其间的每一个高峰和低谷都是如此。

但过去几周，随着市场焦虑情绪的消退，尤其是围绕个人理财相关问题的焦虑情绪激增，两者之间出现了明显的分歧。在4月份标普500指数上涨14%之后，约2400万美国人申请失业，这并不奇怪。

如果说4月份是股市和美国经济完全分化的月份，那么随着本次衰退的现实到来，5月份已经带来了一波与个人理财担忧相关的焦虑情绪。

人们对破产、丧失抵押品赎回权、忍让、失业和流动性等条款的焦虑情绪日益高涨。这向我们表明，全球流行病带来的经济危机对个人和投资者来说已变得非常个人化，因为他们面临着可能改变生活的财务决策。

这些都是过去两周来最热门的文章和术语：

• 什么是紧急失业补偿？
• 什么是遣散费？
• 什么是房地产卖空？
• 什么是破产？

vix可能缺少什么

VIX，或CBOE波动率指数，是通过期权市场来衡量未来波动率预期的指标。越是活跃，股市在不久的将来可能出现的剧烈波动就越多。股市的波动性从3月份的熊熊篝火冷却到4月份的烧烤，股市从大幅下跌中攀升。

4月份油价暴跌再次激发了投资者的动物精神，但随着油价攀升，投资者情绪稳定下来。但是四月带来了数以百万计的失业申请、休假和企业倒闭。尽管数百万美国人接受了**计划的检查，但深度衰退的现实正变得越来越明显。事实上，第一季度美国国内生产总值（GDP）下降了4.8%，预示着经济将出现更大幅度的下滑。

个人经济正在崩溃

在家庭内部，支出下降（食品除外），抵押贷款拖欠和拖欠租金上升。据TransUnion , 4月份信用卡和汽车支付方面的困难贷款正在增加，这一趋势可能会增加。与此同时，银行承担了更多的贷款损失准备金，以应对破产和拖欠贷款。许多小企业决定放弃购买力平价贷款，解雇员工，并计划在获得批准后重新开业，减少员工人数。虽然许多下岗工人声称他们的失业是暂时的，但他们的前雇主内部的现实可能说明了另一个问题。

虽然股市的复苏给投资阶层带来了信心，但停产带来的经济损失的现实却描绘了一幅截然不同的图景。美国劳动力从金融危机最严重时的10%失业率，到2016年的5%，用了6年时间。

由于美国失业率预计将突破25%——这是大萧条以来的最高纪录，美国的复苏之路可能漫长、坎坷、曲折。这导致了人们对风险的重新思考，以及美国人（尤其是那些采取非常保守的投资方式的老年人）面临的困境。

股市的下一步是什么？

当然，这就是10万亿美元的问题。股市在大幅调整后暴涨并不罕见。也就是说，标准普尔500指数在40个交易日内上涨了32%，无论从哪个角度来看都是惊人的反弹。这让许多大投资者称之为熊市反弹，并谴责股市的天价估值。

这一涨势是建立在极其宽松的美联储（fed）基础上的，美联储已向**证券和企业债务注资，计划支出甚至超过其已承诺的1.5万亿美元。虽然这暂时稳定了金融市场，但数百万失业美国人的个人财务崩溃可能超出了它的承受能力。这就是美联储一直在敦促美国国会议员通过更多**措施的原因。

焦虑指数和波动率指数之间的分歧告诉我们，股市及其参与者没有听到这一信息，或者选择忽略它。

这可能代价高昂。

[图D。祖拉威尔，W。威廉姆斯和A。[莫雷利]