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噪音

在一個廣泛的分析背景下，噪音是指資訊或活動，混淆或歪曲真正的潛在趨勢。在金融市場中，噪音可能包括市場中的微小價格修正以及扭曲整體趨勢的價格波動（稱為波動性）。然而，市場噪音會使投資者很難辨別是什麼推動了趨勢，以及趨勢是在改變還是僅僅經歷短期波動。...

什麼是噪音(noise)？

在一個廣泛的分析背景下，噪音是指資訊或活動，混淆或歪曲真正的潛在趨勢。在金融市場中，噪音可能包括市場中的微小價格修正以及扭曲整體趨勢的價格波動（稱為波動性）。然而，市場噪音會使投資者很難辨別是什麼推動了趨勢，以及趨勢是在改變還是僅僅經歷短期波動。

關鍵要點

噪音是指混淆或曲解真實潛在趨勢的資訊或活動。
在金融市場中，噪音可能包括微小的價格變動和扭曲整體趨勢的修正。
市場噪音會使我們很難確定是什麼推動了一個趨勢，或者一個趨勢是否在改變，或者僅僅是經歷了短期的波動。

瞭解噪音

噪音可以表示由程式交易、股息支付或其他不反映整體市場情緒的現象引起的股市活動。股息是公司向投資者支付的現金支付，作為對其持有股票的獎勵。經濟學家菲舍爾·布萊克（Fischer Black）在1986年的一篇具有里程碑意義的論文中正式提出了噪音的概念，他在論文中指出，“噪音”應該與“資訊”區分開來，而且不成比例的交易是基於噪音而非證據進行的。

所有的交易都有些投機性，但噪音交易者被認為是特別反動的，他們依賴於趨勢新聞、價格的明顯漲跌或口碑，而不是公司的基本面分析。

噪音和時間範圍

通常情況下，時間越短，就越難將有意義的市場走勢與噪音區分開來。一種證券的價格在一天中可能會有很大的變化，但幾乎所有這些變化都不代表證券感知價值的根本變化。日內交易者以在幾分鐘或幾小時內進出一個頭寸為目標，在證券中進行短期交易。一些噪聲交易者試圖利用市場噪聲，在不使用基礎資料的情況下進行買賣交易。

更長的時間框架可以提供更清晰的趨勢圖。例如，一隻股票可能在幾小時內因盈利訊息而劇烈波動。然而，當將這種價格變動與過去幾個月的趨勢相比較時，相對於整體趨勢，收益變動可能很小。只有事後諸葛亮才能保證資訊的可信度，以及最近的新聞或事件是否會影響趨勢。在短期快速買賣股票時，很難區分“資訊”和“噪音”

噪聲產生的原因

市場的波動往往是噪音。盤中資訊通常會導致短期價格波動。通常情況下，除非是重大宣告或事件，否則一旦噪音平息，趨勢通常保持不變。

短期波動或價格波動可能是程式化交易的結果，這意味著大型投資機構已透過計算機程式設計，在價格達到一定水平時進行交易。同時也要註意人為的泡沫，當許多噪音交易者把他們的購買集中在一個公司或行業時，往往會產生這種泡沫。市場噪音也會導致證券價值10%以上的修正或反轉。這些修正通常是對證券或指數嚴重高估的調整。

有一個系統：噪音交易的替代品

許多交易者為做出交易決策制定流程和規則，以幫助避免噪音。這些交易者建立預先設定的風險和回報引數，這意味著他們知道自己願意在交易中承擔多大風險，以及何時獲利或平倉。

透過一個交易計劃，投資者試圖以某種精確的方式，確定在他們目前的頭寸中，什麼將構成一個有利可圖的舉動。通常情況下，沒有達成決策的交易流程的投資者更容易受到噪音交易的影響。當然，基於個人交易策略的決策並不能消除對錯誤資訊的敏感性。然而，知道自己在尋找什麼的交易者比依賴新聞或其他波動的交易者更不可能被噪音所左右。