能源部門包括石油和天然氣、公用事業、核能、煤炭和替代能源公司。但對大多數人來說，正是石油和天然氣儲量的勘探和生產、鑽探和提煉，使能源行業成為如此有吸引力的投資。選擇正確的投資，無論是購買石油和天然氣公司、交易所交易基金（ETF）或共同基金的股票來幫助你盈利，都意味著你必須像專業人士一樣做好功課。

石油和天然氣行業的分析師使用5倍來更好地瞭解該行業的公司如何與競爭對手抗衡。這些倍數在商品價格低的時候會擴大，在商品價格高的時候會減少。對這些廣泛使用的倍數的基本瞭解是對石油和天然氣行業基本原理的一個很好的介紹。

關鍵要點

• 企業價值/息稅折舊攤銷前利潤將石油和天然氣業務與息稅折舊攤銷前利潤進行比較，並衡量息稅前利潤。
• EV/BOE/D不包括未開髮油田，因此投資者應確定開發新油田的成本，以瞭解公司的財務狀況。
• EV/2P不需要任何估計或假設，有助於分析師瞭解公司的資源對其運營的支援程度。
• 每股價格/現金流可以更好地比較整個行業。
• 許多分析師更喜歡EV/DACF，因為它以企業價值除以經營活動產生的現金流和所有財務費用之和。

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤

我們要看的第一個倍數是EV/EBITDA企業價值與息稅折舊攤銷前利潤的比較這個倍數也被稱為企業倍數。

低比率表明公司可能被低估了。它有助於跨國比較，因為它忽略了不同稅收對每個國家的扭曲效應。倍數越低越好，在將公司與同行進行比較時，如果倍數較低，則可能被視為低估。

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤比率將無債務石油和天然氣業務與息稅折舊攤銷前利潤進行比較。這是一個重要的指標，因為石油和天然氣公司通常有大量債務，而EV包括償還債務的成本。息稅折舊攤銷前利潤衡量利息前的利潤。它用於確定石油和天然氣公司的價值。企業價值/息稅折舊攤銷前利潤通常用於尋找收購候選人，這在石油和天然氣行業很常見。

勘探成本通常在財務報表中作為勘探、廢棄和乾井成本列示。應加回的其他非現金支出包括減值、資產報廢義務的增加和遞延稅款。

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤的優勢

企業價值/息稅折舊攤銷前利潤比率（EV/EBITDA）比市盈率（P/E）和市盈率（P/CF）的一個主要優點是不受公司資本結構的影響。如果一個公司發行更多的股票，它會降低每股收益（EPS），從而提高市盈率，使公司看起來更昂貴。但其EV/EBITDA比率不會改變。如果一家公司的槓桿率很高，那麼P/CF比率就會很低，而EV/EBITDA比率則會使公司看起來一般或富有。

企業價值/桶油當量/天

與日常生產相比，這是企業價值。也被稱為每流動桶的價格，這是許多石油和天然氣分析師使用的一個關鍵指標。這一指標以企業價值（市值+債務-現金）除以石油當量桶/日。

所有石油和天然氣公司都以英國央行為單位報告產量。如果這一倍數與該公司的同行相比很高，那就是溢價交易。如果該倍數在同行中處於較低水平，那麼它的交易價格是折價的。

儘管這個指標很有用，但它沒有考慮未開髮油田的潛在產量。投資者還應確定開發新油田的成本，以便更好地瞭解石油公司的財務狀況。

企業價值/探明和概算儲量

這是與探明儲量和概算儲量（2P）相比的企業價值。這是一個易於計算的指標，不需要估計或假設。這有助於分析師瞭解其資源對公司運營的支援程度。

儲量可以是探明儲量、概算儲量或可能儲量。探明儲量通常稱為1P。許多分析師將其稱為P90，或有90%的概率被生產出來。概算儲量被稱為P50或有50%的確定產量。當與另一個一起使用時，它們被稱為2P。

EV/2P比率不應單獨使用，因為儲量不盡相同。然而，如果人們對公司的現金流知之甚少，它仍然是一個重要的指標。當這個倍數很高時，該公司會以溢價來換取地下一定數量的石油。低價值意味著公司可能被低估。

因為儲備不盡相同，EV/2P倍數不應該單獨用來評估一家公司的價值。

也可以使用EV/**。即探明儲量、概算儲量和可能儲量的總和。然而，盡可能的儲量只有10%的機會被開採出來，這並不常見。

每股價格/現金流

石油和天然氣分析師通常將價格與每股現金流或P/CF之比作為倍數。現金流比賬麵價值和市盈率更難操縱。

計算簡單。以正在交易的公司的每股價格除以每股現金流量。為了限制波動的影響，可以使用30天或60天的平均價格。

在這種情況下，現金流就是經營現金流。這個數字並不反映勘探費用，但它包括非現金費用、折舊、攤銷、遞延稅款和折耗。

這種方法可以更好地跨部門進行比較。為獲得最準確的結果，計算每股現金流量時應使用完全稀釋的股份數。這種方法的一個缺點是，在財務槓桿高於平均水平或低於平均水平的情況下，可能會產生誤導。

企業價值/債務調整現金流

這是EV/DACF企業價值與債務調整後現金流的比較。石油和天然氣公司的資本結構可能會截然不同。負債水平較高的公司將表現出更好的P/CF比率，這也是許多分析師偏好EV/DACF倍數的原因。

該倍數取企業價值，除以經營活動產生的現金流量和所有財務費用（包括利息費用、當期所得稅和優先股）之和。