迪士尼公司（disy Company，DIS）是全球最大的多元化國際公司之一，專註於娛樂、媒體、公園、度假村和各種消費品。迪士尼擁有一些美國最知名的電影片道，包括迪士尼、ABC和ESPN。

該公司還在世界各地經營非常受歡迎的遊樂園，併為兒童和****電影、卡通片和節目。憑藉其備受認可的品牌和非常盈利的體育頻道，華特迪士尼在截至2019年的過去五年中實現了32%的凈收入增長。

由於其成功的財務業績，該公司一直不斷支付和增加股息年復一年，使沃爾特迪斯尼的一個有吸引力的選擇，為追求收入的投資者。

關鍵要點

• 迪士尼的派息表現強勁，因為該公司的派息率不到28%。
• 迪士尼每半年支付每股0.88美元的股息。
• 目前的股息率是1.8%。
• 然而，迪士尼選擇了更多地關註回購而不是分紅。

迪士尼紅利政策

迪士尼在過去40年裡一直在支付股息，而且它有增加股息的記錄。迪士尼將每股股息從每半年0.84美元上調至2018年的0.84美元。

本公司於2015年前三年及之前每季度派發年度股息（即每年派發一次）。自從實行半年一次的薪酬結構以來，迪士尼已經將股息提高了33%。雖然迪士尼沒有披露其如何確定股息，但派息可能取決於公司的業績，尤其是其產生足夠的經營現金流以滿足其投資和融資需求的能力。

截至2020年3月，該公司擁有480億美元的長期債務。它手頭有68億美元現金。在過去的三年裡，迪士尼的賠付率從15%到30%不等。它目前的賠付率約為28%。

迪士尼股息率

迪士尼的股息率取決於公司董事會制定的股息政策以及股價如何變化。過去五年，迪士尼的股息率從1.2%到目前的1.8%不等。

然而，迪士尼的股息低於其媒體同行的平均水平。福克斯的股息率為2%，康卡斯特為2.7%。迪士尼的低股息率主要歸因於其股票升值和公司重視股票回購而不是股息。

截至2020年3月27日，迪士尼在過去一年回購了自己價值36億美元的普通股，而去年該公司在股息方面的支出為29億美元。一些公司，如迪斯尼，更喜歡透過股票回購來獲得股東回報，而不是支付現金股利，因為回購通常會推遲投資者的稅收。

迪士尼紅利安全

迪士尼的電視和電影業務線，加上其廣泛的特許經營業務，使公司的凈收入從五年前的不到80億美元增加到今天的100多億美元。

迪士尼謹慎地管理其資本，將其現金流分為資本投資和融資需求，以便在一天結束時，公司有足夠的流動性緩衝。迪士尼的現金餘額從五年前的不到50億美元增長到今天的近70億美元，就是明證。該公司的債務與權益（D/E）比率為54%，而債務與資產的比率為24%。

迪士尼的前景

迪士尼在媒體網路中享有非常有利的地位，其主要頻道ESPN和ESPN2與國家足球聯盟有獨家交易。該公司的體育頻道在同類頻道中收費最高，廣告收入也最高。

迪士尼頻道也是為孩子訂閱媒體內容的家長們最信任的頻道之一。然而，隨著消費者減少有線電視訂閱，轉而購買網際網路電視，迪士尼的廣播業務繼續出現一些疲軟。這一發展可能會給迪士尼帶來一些不利因素，並可能減緩公司經營現金流的增長。

迪士尼還透過發行特許經營權，為其角色創造了越來越多的收入。隨著公司透過收購皮克斯、盧卡斯電影公司和驚奇漫畫等卡通和電影製片廠，使其角色和特許經營權多樣化，迪士尼已經能夠擴大其角色組合，吸引更廣泛的觀眾。迪士尼還推出了Netflix（NFLX）與迪士尼+的競爭對手。隨著該公司繼續創造電影命中，並產生越來越多的特許銷售，這些收入流應該抵消迪士尼廣播業務的任何下降，併為持續紅利提供良好的基礎。