固定美元價值領

固定美元價值領指的是公司在併購過程中可能採用的一種策略。透過這種方法，公司可以保護自己免受收購公司股價波動的影響。...

什麼是固定價值的衣領(a fixed-dollar value collar)？

固定美元價值領指的是公司在併購過程中可能採用的一種策略。透過這種方法，公司可以保護自己免受收購公司股價波動的影響。

套利是指一種期權交易策略，交易員持有多頭看跌期權、空頭看漲期權，並持有標的股票的多頭股票。保護機制包括持有特定股票的股票，同時購買保護性看跌期權並**看漲期權。看跌期權和看漲期權都是無錢期權，到期月份相同，購買的合同數量相同。

關鍵要點

固定美元價值領是一種期權策略，用於在合併過程中對沖價格波動份額收購公司的價格。
該策略同時使用看跌期權和看漲期權，為收購交易的股票部分設定下限和上限。
固定美元價值項圈設定了被收購公司的兌換水平，以便將其股票兌換為收購公司的股票。

固定價值項圈的工作原理

固定美元價值的項圈是兩種在併購（M&amp；A）交易。這是為了保護目標公司的資產，即使收購公司的股價下跌，也能為賣方的每一股股票提供一致的美元價值。固定美元價值項圈的目標是成為一個斷路器，這可能會阻止重大損失。透過設定收購交易中股票部分的下限和上限，進行收購的公司將承諾為將要收購的公司的每一股股票提供固定的股票價值。

固定美元價值的項圈設定了併購交易的兌換率。這一比率決定了被收購公司將其股份交換為收購公司股份的股份交換水平。這一匯率將在領口內波動，因為該策略為交易所提供了下限和上限的最低和最高水平。

固定美元價值項圈的考慮因素

哈佛法學院（Harvard Law School）2014年的一篇文章探討了併購戰略的一些方面。”研究人員寫道：“許多因素影響了股票交易的重新吸引力，包括C級套房的前景越來越樂觀，股票市場估值越來越高、越來越穩定，以及交易特定的驅動因素，比如在稅收倒掛交易中需要有意義的股票成分。”。

“如果沒有額外的保護措施，固定價值結構中固有的一些潛在隱患會立即顯現出來，如果收購方的股價在簽字和收盤之間下跌，收購方就有可能遭受發行數量超過原先預期的股票所帶來的稀釋效應。”

專家們補充說，這種稀釋效應可能會降低收購對買家的吸引力。此外，它還可能導致“根據證券交易所投票要求發行足夠的股份，需要買方股東的批准，或者導致足夠的稀釋，從而觸發債務、股權激勵或其他關鍵協議中控制權條款的變更。

“另一方面，”他們寫道，“如果收購方的股價有意義地上漲（例如，導致擬發行的股票數量降至與實現預期稅收待遇相關的閾值以下），則基於價值的匯率變化也可能導致問題。”

發表於 2021-06-13 20:09
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分類：金融

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