什么是固定价值的衣领(a fixed-dollar value collar)？

固定美元价值领指的是公司在并购过程中可能采用的一种策略。通过这种方法，公司可以保护自己免受收购公司股价波动的影响。

套利是指一种期权交易策略，交易员持有多头看跌期权、空头看涨期权，并持有标的股票的多头股票。保护机制包括持有特定股票的股票，同时购买保护性看跌期权并**看涨期权。看跌期权和看涨期权都是无钱期权，到期月份相同，购买的合同数量相同。

关键要点

• 固定美元价值领是一种期权策略，用于在合并过程中对冲价格波动 份额 收购公司的价格。
• 该策略同时使用看跌期权和看涨期权，为收购交易的股票部分设定下限和上限。
• 固定美元价值项圈设定了被收购公司的兑换水平，以便将其股票兑换为收购公司的股票。

固定价值项圈的工作原理

固定美元价值的项圈是两种在并购（M&amp；A） 交易。这是为了保护目标公司的资产，即使收购公司的股价下跌，也能为卖方的每一股股票提供一致的美元价值。固定美元价值项圈的目标是成为一个断路器，这可能会阻止重大损失。通过设定收购交易中股票部分的下限和上限，进行收购的公司将承诺为将要收购的公司的每一股股票提供固定的股票价值。

固定美元价值的项圈设定了并购交易的兑换率。这一比率决定了被收购公司将其股份交换为收购公司股份的股份交换水平。这一汇率将在领口内波动，因为该策略为交易所提供了下限和上限的最低和最高水平。

固定美元价值项圈的考虑因素

哈佛法学院（Harvard Law School）2014年的一篇文章探讨了并购战略的一些方面。”研究人员写道：“许多因素影响了股票交易的重新吸引力，包括C级套房的前景越来越乐观，股票市场估值越来越高、越来越稳定，以及交易特定的驱动因素，比如在税收倒挂交易中需要有意义的股票成分。”。

“如果没有额外的保护措施，固定价值结构中固有的一些潜在隐患会立即显现出来，如果收购方的股价在签字和收盘之间下跌，收购方就有可能遭受发行数量超过原先预期的股票所带来的稀释效应。”

专家们补充说，这种稀释效应可能会降低收购对买家的吸引力。此外，它还可能导致“根据证券交易所投票要求发行足够的股份，需要买方股东的批准，或者导致足够的稀释，从而触发债务、股权激励或其他关键协议中控制权条款的变更。

“另一方面，”他们写道，“如果收购方的股价有意义地上涨（例如，导致拟发行的股票数量降至与实现预期税收待遇相关的阈值以下），则基于价值的汇率变化也可能导致问题。”