什麼是對手風險(counterparty risk)？

交易對手風險是指參與交易的一方違約的可能性或概率。交易對手風險可能存在於信貸、投資和交易交易中。

關鍵要點

• 交易對手風險是指參與交易的一方違約的可能性或概率。交易對手風險可能存在於信貸、投資和交易交易中。
• 借款人信用評分的數值反映了貸款人或債權人的交易對手風險水平。
• 投資者必須考慮發行債券、股票或保險的公司，以評估是否存在違約或交易對手風險。

1:05

交易對手風險

瞭解交易對手風險

所有金融交易都存在不同程度的交易對手風險。交易對手風險也稱為違約風險。違約風險是指公司或個人無法按要求償還債務的可能性。貸款人和投資者在幾乎所有形式的信貸延期中都面臨違約風險。交易對手風險是雙方在評估合同時應考慮的風險。

交易對手風險和風險溢價

如果一方違約風險較高，通常會在交易中附加溢價，以補償另一方。由於交易對手風險而增加的溢價稱為風險溢價。

在零售和商業金融交易中，債權人通常使用信用報告來確定交易對手的信用風險。對借款人的信用評分進行分析和監控，以衡量債權人的風險水平。信用評分是個人或公司信用度的數值，基於許多變數。

一個人的信用評分從300分到850分不等，評分越高，一個人在財務上就越值得債權人信賴。信用評分數值如下：

• 優秀：750及以上
• 好：700到749
• 一般：650至699
• 差：550到649
• 差：550及以下

影響信用評分的因素很多，包括客戶的付款歷史、債務總額、信用歷史的長度和信用利用率，即借款人當前正在利用的總可用信用的百分比。借款人信用評分的數值反映了貸款人或債權人的交易對手風險水平。信用評分為750的借款人的交易對手風險較低，而信用評分為450的借款人的交易對手風險較高。

如果借款人的信用評分較低，債權人可能會因為債務違約風險而收取較高的利率或溢價。例如，信用卡公司對信用評分低的客戶收取超過20%的利息，同時對信用評分高的客戶提供0%的利息。如果借款人拖欠還款60天或以上，或超過信用卡的信用限額，信用卡公司通常會附加風險溢價或“罰款率”，這可以使信用卡的年利率超過29%。

投資者必須考慮發行債券、股票或保險的公司，以評估是否存在違約或交易對手風險。

投資對手風險

股票、期權、債券和衍生品等金融投資產品會帶來交易對手風險。債券由穆迪（Moody's）、標準普爾（Standard and Poor's）等機構進行評級，從AAA級到垃圾債券級，以衡量交易對手的風險水平。具有更高交易對手風險的債券支付更高的收益。當交易對手風險最小時，溢價或利率較低，例如貨幣市場基金。

例如，提供垃圾債券的公司將獲得高收益，以補償投資者因該公司可能違約而增加的風險。相反，美國國債的交易對手風險較低，因此；評級高於公司債和垃圾債券。然而，美國國債的收益率通常低於公司債，因為違約風險較低。

交易對手風險示例

當交易對手的風險被錯誤計算並且一方違約時，即將發生的損害可能是嚴重的。例如，如此多的債務抵押債券（CDO）違約是2008年房地產崩盤的一個主要原因。

次貸風險

抵押貸款被證券化為cdo進行投資，並由基礎資產提供支援。在經濟崩潰之前，cdo的一個主要缺陷是，它們包含次級和低質量的抵押貸款，因此cdo被給予與企業債務相同的高階別評級。

cdo的高信用評級允許它們接受機構投資，因為基金只需投資於高評級債務。當借款人開始拖欠抵押貸款時，房地產泡沫破裂，投資者、銀行和再保險公司因此蒙受巨大損失。評級機構對此次崩盤受到了很多指責，最終導致了金融市場的崩潰，定義了2007-2009年的熊市。

aig與保險風險

AIG或美國國際集團為房地產、企業和個人提供保險產品。該公司在金融危機期間需要美國**的救助。對於那些被AIG保險的人來說，他們突然面臨著交易對手風險的增加。因此，投資者必須考慮發行債券、股票或保險的公司，以評估是否存在交易對手風險。