銷售自由現金流

自由現金流與銷售額之比是一個業績比率，衡量扣除與銷售額相關的資本支出後的經營現金流。自由現金流量（FCF）是衡量公司財務狀況和內在價值的重要指標。隨著時間的推移，FCF對銷售額進行跟蹤，並與同行進行比較，以向管理層和外部投資者提供進一步的內部資訊。...

什麼是銷售自由現金流(free cash flow-to-sales)？

自由現金流與銷售額之比是一個業績比率，衡量扣除與銷售額相關的資本支出後的經營現金流。自由現金流量（FCF）是衡量公司財務狀況和內在價值的重要指標。隨著時間的推移，FCF對銷售額進行跟蹤，並與同行進行比較，以向管理層和外部投資者提供進一步的內部資訊。

關鍵要點

銷售自由現金流是衡量一家公司從銷售中產生多少現金的指標。
自由現金流與銷售額之比應隨時間或相對於同行進行分析，以評估公司隨時間產生現金的情況。
較高的自由現金流比率比較低的好，因為它表明一個公司有更大的能力將銷售轉化為真正重要的東西。

瞭解銷售自由現金流

雖然公司計算自由現金流的方式可能略有不同，但自由現金流通常按經營現金流（OCF）減去資本支出計算。資本支出每年都需要最低限度地保持資產基礎，為未來的增長奠定基礎。當OCF超過這種型別的業務再投資時，公司就產生了FCF。

自由現金流對公司及其股東來說是關鍵，因為這些現金可以用來支付更高的股息，回購股份以減少流通股（從而導致每股收益（EPS）更高，其他條件相同），或者收購另一家公司以增強公司的增長前景。公司如何處理自由現金流是其資本配置政策的一部分。

特別註意事項

當然，有自由現金流是可取的，但數額應放在上下文中。這就是自由現金流與銷售比率的用處所在。顯然，較高的自由現金流比率比較低的自由現金流比率要好，因為這表明公司有更大的能力將銷售轉化為真正重要的現金。但趨勢觀察和同行比較提供了其市場競爭力的線索。例如，如果該公司發現自由現金流/銷售額一直在下降，它將分析現金流的組成部分，並重新考慮資本支出水平，以努力提高這一比率。如果該公司看到了改善趨勢，但發現其比率落後於行業平均水平，將鼓勵管理層探索縮小差距的途徑。

應該註意的是，銷售的自由現金流應該在足夠長的時間內進行跟蹤，以說明公司為未來增長進行重大投資的短期情況。換句話說，低或負的自由現金流/銷售額並不一定意味著一家公司正在經歷業務挑戰。相反，它可能表明它正處於重大資本投資的中期，以滿足未來對其產品預期的更高需求。這一比率可能會被抑制一兩年，但隨後會回到長期趨勢線。

銷售自由現金流示例

蘋果公司2019財年的銷售額為2602億美元。它創造了694億美元的營運現金流，同時在資本支出上花費了76億美元。其自由現金流為618億美元（694億至76億美元）。因此，2019年的銷售自由現金流為0.24。

同時，2018年，蘋果的自由現金流為607億美元，即774億美元的運營現金流減去167億美元的資本支出。2018年蘋果公司銷售額為2656億美元，銷售自由現金流為0.23。基於銷售自由現金流，蘋果在2018年至2019年期間提高了將銷售轉化為自由現金的能力。

發表於 2021-06-14 00:48
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分類：金融

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