墮落天使

在投資界，墮落天使是一種最初被給予投資級評級，但後來被降為垃圾債券的債券。評級下調是由於發行人財務狀況惡化造成的。...

什麼是墮落的天使(a fallen angel)？

在投資界，墮落天使是一種最初被給予投資級評級，但後來被降為垃圾債券的債券。評級下調是由於發行人財務狀況惡化造成的。

這個詞有時也被用來形容一隻股票從歷史高點急速下跌。

重要

在

墮落天使解釋道

下跌的天使債券已經被一家主要的評級服務機構降級，其中包括標準普爾、惠譽和穆迪投資者服務公司。它們可能是公司債、市政債或主權債。

關鍵要點

墮落天使是一種因發行人陷入財務困境而淪為垃圾的債券。
其債券的回報率高於投資質量債券，但風險更大。
一些債券基金和etf專註於下跌的天使。

評級下調的主要原因是收入下降，這危及發行人支付債券到期利息的能力。如果收入下降與債務水平上升相結合，評級下調的可能性就會急劇增加。

下跌的天使證券通常對反向投資者具有吸引力，他們希望利用公司從暫時的挫折中恢復的潛力。在這種情況下，降級過程通常從公司債務被置於負面信用觀察開始。僅此一點就迫使許多投資組合經理**其頭寸，因為他們的管理規則可能禁止持有這些頭寸。

垃圾狀態推動銷售

評級被實際下調至垃圾級，這將帶來更大的拋售壓力，尤其是那些僅限持有投資級債券的基金。因此，下跌的天使債券可以在高收益類別內呈現價值，但前提是發行人似乎有合理的機會從導致評級下調的狀況中恢復過來。

墮落天使基金

甚至有下跌的天使債券基金投資者誰發現了火爆銷售的機會。VanEck天使高收益債券ETF只投資於被降級的債券。截至2020年3月初，其持有的債券包括Sprint Capital Corp.、Vodaphone Group PLC和Freeport McMoran等公司的債券。還有iShares下跌天使美元債券ETF，顧名思義，它只投資於以美元計價的下跌天使。

投資墮落天使的風險

一家石油公司因油價下跌而連續幾個季度虧損，由於該公司違約風險增加，其投資級債券可能被降級為垃圾債券。由於評級下調，該公司債券的價格將下降，收益率將上升。這使得它們對那些將低油價視為暫時條件的反向投資者具有吸引力。

稅收收入下降的問題城市的市政債券有被降級的危險。

有些墮落的天使不會回來。例如，如果市場上出現比他們更好的產品，一家公司的收入就會下降。如果公司不能創新，它就不會回來了。從VCR磁帶到DVD再到流式影片就是一個例子。

市政和主權債務發行人還可能看到，由於稅收停滯不前或下降以及債務水平不斷上升，他們的投資級債券被降級為垃圾債券。這些情況可能導致違約的螺旋式下降，因為債務償還會侵蝕不斷下降的收入，而且還會發行更多的債券來彌補缺口。

市**或國家**遲早會錯過一筆付款。

發表於 2021-06-14 07:18
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分類：金融

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