小期權：交易高價證券的有用工具

迷你期權是以10股股票或交易所買賣基金（ETF）為標的證券的期權合約。這是迷你期權和標準期權的主要區別，標準期權有100股作為基礎證券。...

什麼是迷你選項(mini opti***)？

迷你期權是以10股股票或交易所買賣基金（ETF）為標的證券的期權合約。這是迷你期權和標準期權的主要區別，標準期權有100股作為基礎證券。

單一股票或etf不再提供迷你期權，但指數迷你期權仍在交易。

關鍵要點

迷你期權，也被稱為E迷你期權，是交易所交易的期權合約，是相應標準期權合約價值的一小部分。
迷你期權最常出現在基準指數上，其標的資產是E迷你指數期貨。
CBOE在幾隻大盤股和ETF上試行了迷你期權，但這些期權在2014年12月被終止。

瞭解迷你選項

迷你期權目前僅列在主要指數上。例如，CBOE的Mini-SPX（XSP）是1997年推出的一種指數期權產品，旨在跟蹤標普500指數的基本走勢。XSP的規模是標準SPX期權合約的十分之一，為新的指數期權交易員或管理單個投資組合的交易員提供了更大的靈活性。 CME集團還推出了S&amp；上的Micro E-Mini選項；p500（MNQ）是迷你期權規模的1/10（或普通指數期權的1/100）。與其他指數期貨和期權產品一樣，迷你指數期權是以現金結算的歐式期權。

目前，標普500指數、納斯達克100指數和羅素2000指數上有多種小型指數期權。

迷你股票期權（2013年3月-2014年12月）

2013年3月18日，芝加哥期權交易所（CBOE）開始進行實物結算的迷你期權交易，當時推出了以下五種股票和ETF的迷你期權：

亞馬遜（納斯達克：AMZN）
蘋果（AAPL）
谷歌（Google）
SPDR黃金信託基金（GLD）
SPDR標準普爾500指數（SPY）

修改了這些小選項的選項符號，符號後面附加了數字7。因此，亞馬遜的迷你選項系列將以識別符號AMZN7開始，而蘋果的迷你選項系列將以AAPL7開始。

這些期權系列於2014年12月17日終止，推出不久，股票和ETF的迷你期權也不再交易。

與迷你指數期權不同的是，這些迷你指數期權有實物結算，這意味著如果頭寸在到期前未平倉，實際股票可能必須交割。他們是美國式的，這意味著他們可以在到期前的任何一個工作日行使。迷你期權的到期日為到期月份的第三個星期五之後的星期六，至2015年2月15日。在該日期當天和之後，到期日為到期月份的第三個星期五。迷你期權的行權價格和行權價格區間與標的證券的標準期權相同。

迷你選項示例

CBOE推出迷你期權的主要理由是，它們使人們能夠對標的股票或ETF的較少股份進行投機或對沖。

例如，一份100美元的股票標準期權的價格可能是5美元，因為一份標準期權合同代表100股，期權價格必須乘以一份合同代表的股數；這就是所謂的期權乘數。在這種情況下，一份合約將花費投資者500美元，但如果一個投資者只有50股，並希望對沖這一長期期權呢？

獲得一份標準合約意味著投資者將為他們不需要的額外保護支付巨額溢價。在這種情況下，迷你期權是合適的，因為投資者可以購買五個迷你期權合約。因為每個迷你期權代表10股，這裡的期權乘數是10。

以2014年3月6日蘋果公司（Apple）2014年4月530美元的迷你期權認購為例，當時該公司股價為530.75美元。迷你期權的報價為14.85美元，這意味著10股蘋果股票的合約價格為148.50美元。相同執行價和到期日的標準合約價格為14.70美元，這意味著它的價格將為1470美元，幾乎是相應迷你期權的10倍。

請註意，XSP迷你期權的乘數為100。由於該期權的價值為標準普爾500指數的十分之一，因此每份迷你期權合約代表標準普爾500指數的10個單位。

迷你選擇的利弊

迷你選件具有以下優點：

降低支出。迷你期權的最大優點是，它們需要的現金支出要低得多，大約是十分之一標準期權所需的金額。
特別適合對沖奇數。許多投資者持有奇數股票，也就是說，少於標準的100股三位數股票。迷你期權特別適用於最有效地對沖這些風險敞口，特別是對於購買保護性看跌期權或書面看漲期權這樣的策略，其中有必要抵消所持股份的確切數量。
對那些資金有限的人來說是個好工具。迷你期權是一個很好的投資工具，為那些資金有限，如學生和小投資者，交易非常昂貴的證券。

另一方面，mini選項有以下缺點：

佣金按百分比計算更高。當交易迷你期權時，佣金真的可以加起來。例如，如果透過線上經紀人進行期權交易的佣金是10美元的固定費用，而標準合約（100股）的交易價格是10美元，那麼佣金計算為1%。但如果使用10個迷你期權合約，佣金將為100美元或交易價值的10%。即使只使用了5個迷你期權合約，佣金仍將達到50美元或5%。
買賣價差擴大，流動性降低。與標準期權相比，迷你期權的買賣價差似乎要大得多，未平倉利率也要小得多，這意味著流動性較低。
僅適用於非常有限的證券。截至2014年3月，迷你期權僅適用於六種證券（同樣，AAPL7、AMZN7、GOOG7、GLD7、SPY7、XSP）。