什么是迷你选项(mini opti***)？

迷你期权是以10股股票或交易所买卖基金（ETF）为标的证券的期权合约。这是迷你期权和标准期权的主要区别，标准期权有100股作为基础证券。

单一股票或etf不再提供迷你期权，但指数迷你期权仍在交易。

关键要点

• 迷你期权，也被称为E迷你期权，是交易所交易的期权合约，是相应标准期权合约价值的一小部分。
• 迷你期权最常出现在基准指数上，其标的资产是E迷你指数期货。
• CBOE在几只大盘股和ETF上试行了迷你期权，但这些期权在2014年12月被终止。

了解迷你选项

迷你期权目前仅列在主要指数上。例如，CBOE的Mini-SPX（XSP）是1997年推出的一种指数期权产品，旨在跟踪标普500指数的基本走势。XSP的规模是标准SPX期权合约的十分之一，为新的指数期权交易员或管理单个投资组合的交易员提供了更大的灵活性。 CME集团还推出了S&amp；上的Micro E-Mini选项；p500（MNQ）是迷你期权规模的1/10（或普通指数期权的1/100）。 与其他指数期货和期权产品一样，迷你指数期权是以现金结算的欧式期权。

目前，标普500指数、纳斯达克100指数和罗素2000指数上有多种小型指数期权。

迷你股票期权（2013年3月-2014年12月）

2013年3月18日，芝加哥期权交易所（CBOE）开始进行实物结算的迷你期权交易，当时推出了以下五种股票和ETF的迷你期权：

• 亚马逊（纳斯达克：AMZN）
• 苹果（AAPL）
• 谷歌（Google）
• SPDR黄金信托基金（GLD）
• SPDR标准普尔500指数（SPY）

修改了这些小选项的选项符号，符号后面附加了数字7。因此，亚马逊的迷你选项系列将以标识符AMZN7开始，而苹果的迷你选项系列将以AAPL7开始。

这些期权系列于2014年12月17日终止，推出不久，股票和ETF的迷你期权也不再交易。

与迷你指数期权不同的是，这些迷你指数期权有实物结算，这意味着如果头寸在到期前未平仓，实际股票可能必须交割。他们是美国式的，这意味着他们可以在到期前的任何一个工作日行使。迷你期权的到期日为到期月份的第三个星期五之后的星期六，至2015年2月15日。在该日期当天和之后，到期日为到期月份的第三个星期五。迷你期权的行权价格和行权价格区间与标的证券的标准期权相同。

迷你选项示例

CBOE推出迷你期权的主要理由是，它们使人们能够对标的股票或ETF的较少股份进行投机或对冲。

例如，一份100美元的股票标准期权的价格可能是5美元，因为一份标准期权合同代表100股，期权价格必须乘以一份合同代表的股数；这就是所谓的期权乘数。在这种情况下，一份合约将花费投资者500美元，但如果一个投资者只有50股，并希望对冲这一长期期权呢？

获得一份标准合约意味着投资者将为他们不需要的额外保护支付巨额溢价。在这种情况下，迷你期权是合适的，因为投资者可以购买五个迷你期权合约。因为每个迷你期权代表10股，这里的期权乘数是10。

以2014年3月6日苹果公司（Apple）2014年4月530美元的迷你期权认购为例，当时该公司股价为530.75美元。迷你期权的报价为14.85美元，这意味着10股苹果股票的合约价格为148.50美元。相同执行价和到期日的标准合约价格为14.70美元，这意味着它的价格将为1470美元，几乎是相应迷你期权的10倍。

请注意，XSP迷你期权的乘数为100。由于该期权的价值为标准普尔500指数的十分之一，因此每份迷你期权合约代表标准普尔500指数的10个单位。

迷你选择的利弊

迷你选件具有以下优点：

• 降低支出。 迷你期权的最大优点是，它们需要的现金支出要低得多，大约是十分之一 标准期权所需的金额。
• 特别适合对冲奇数。 许多投资者持有奇数股票，也就是说，少于标准的100股三位数股票。迷你期权特别适用于最有效地对冲这些风险敞口，特别是对于购买保护性看跌期权或书面看涨期权这样的策略，其中有必要抵消所持股份的确切数量。
• 对那些资金有限的人来说是个好工具。 迷你期权是一个很好的投资工具，为那些资金有限，如学生和小投资者，交易非常昂贵的证券。

另一方面，mini选项有以下缺点：

• 佣金按百分比计算更高。 当交易迷你期权时，佣金真的可以加起来。例如，如果通过在线经纪人进行期权交易的佣金是10美元的固定费用，而标准合约（100股）的交易价格是10美元，那么佣金计算为1%。但如果使用10个迷你期权合约，佣金将为100美元或交易价值的10%。即使只使用了5个迷你期权合约，佣金仍将达到50美元或5%。
• 买卖价差扩大，流动性降低。与标准期权相比，迷你期权的买卖价差似乎要大得多，未平仓利率也要小得多，这意味着流动性较低。
• 仅适用于非常有限的证券。 截至2014年3月，迷你期权仅适用于六种证券（同样，AAPL7、AMZN7、GOOG7、GLD7、SPY7、XSP）。

底线

迷你期权是交易和对冲非常高价证券的合适工具。然而，由于它们只在少数几种证券上可用，因此在它们被发行到范围更广的股票和etf之前，它们的追随者可能有限。