什么是一个电话(a call)？

在金融界，一个电话通常意味着两件事之一。

1. 看涨期权是一种衍生工具合约，赋予所有人在特定时间内以特定价格购买特定数量标的证券的权利，而不是义务。
2. 集合竞价发生在一个设定的时间内，买方设定一个最高可接受价格买入，卖方设定最低可接受价格卖出交易所的证券。在这个过程中匹配买家和卖家可以增加流动性，减少波动性。拍卖有时被称为看涨期权市场。

“呼叫”可以指公司的财报电话会议，或者债券发行人赎回（回拨）其债券。

关键要点

• 看涨期权可以指看涨期权拍卖或看涨期权。
• 看涨期权授予买方在给定的时间范围内以给定的执行价格购买标的工具的权利，而不是义务。
• 看涨期权通常用于投机向上移动、对冲或写备兑看涨期权。
• 集合竞价是一种交易方式，其价格由特定时间段内的交易决定。
• 集合竞价是在非流动性市场中用来确定证券价格的一种交易方法。

看涨期权

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看涨期权基础

对于看涨期权，基础工具可以是股票、债券、外币、商品或任何其他交易工具。看涨期权持有人有权（但无义务）在给定期限内以给定的执行价格购买标的证券工具。期权的卖方有时被称为卖方。卖方必须履行合同，如果行使期权，则交付标的资产。

当看涨期权的执行价格低于行权日的市场价格时，期权持有人可以使用其看涨期权以较低的执行价格购买工具。如果市场价格低于行权价格，则认购到期时未使用且一文不值。如果看涨期权具有基于市场走势的内在价值，那么它也可以在到期日之前**。

看跌期权实际上与看涨期权相反。看跌期权所有人有权（但无义务）以给定的行权价格和期限**标的工具。衍生品交易者经常结合看涨期权和看跌期权来增加、减少或以其他方式管理他们所承担的风险。

看涨期权示例

假设一名交易员以100美元的行权价格购买了一份溢价2美元的苹果股票看涨期权，期权将在一个月后到期。看涨期权使她有权（但没有义务）在一个月后以100美元的价格购买库珀蒂诺公司的股票，期权制定时，库珀蒂诺公司的股票价格为120美元。如果苹果的股票在一个月后以低于100美元的价格易手，该期权将一文不值地到期。但高于100美元的价位将使期权买家有机会以低于市场价格的价格购买公司股票。

看涨期权常见问题

看涨期权是如何工作的？

看涨期权是一种衍生合约，它赋予持有人以预定价格（即期权的“行权价格”）购买特定数量股票的权利，而不是义务。如果股票的市价高于期权的执行价，期权持有人可以行使其期权，以执行价买入，以较高的市价卖出，以锁定利润。另一方面，期权只能维持有限的一段时间。如果市场价格在此期间没有超过执行价，期权将一文不值。

买看涨期权意味着什么？

如果投资者对其基础股票的前景持乐观或“看涨”态度，他们将考虑购买看涨期权。对于这些投资者来说，看涨期权可能提供了一种更具吸引力的方式来推测一家公司的前景，因为它们提供了杠杆作用。对于相信公司股票会上涨的投资者来说，通过看涨期权间接购买股票是增加购买力的一种有吸引力的方式。

什么是看跌期权(put opti***)？

看跌期权与看涨期权相对应，赋予持有人在到期日或到期日之前以特定价格**（而非购买）标的证券的权利。

如何卖出看涨期权？

期权经常在交易所交易。如果你拥有一个期权，你可以卖掉它来平仓。或者，你可以卖出（称为“卖出”）一个看涨期权，在市场上做空头寸。如果您已经拥有基础证券，您可以编写一个覆盖调用来提高收益。

如果我的电话到期了怎么办？

货币到期（ITM）仅仅意味着到期时其履约价格低于市场价格。这意味着期权持有人有权购买低于其交易地点的股票，以获得即时利润。以这个价格将合同转换成这些股份的过程称为行使。请注意，如果买入期权的行权价格高于市场价格，那么该期权的到期日将是缺钱（OTM）的，到期日将一文不值，因为谁愿意以高于公开市场价格的价格买入股票呢？

通知拍卖

在看涨期权拍卖中，交易所设定了一个特定的时间框架来交易股票。拍卖最常见于规模较小的交易所，只提供有限数量的股票。所有证券可以同时进行交易，也可以按顺序进行交易。股票的买方将规定其最高可接受价格，卖方将指定其最低可接受价格。所有感兴趣的交易者必须同时在场。在拍卖催缴期结束时，证券在下次催缴前处于非流动状态。**在**国库券、国库券和债券时，有时会采用叫价拍卖。

重要的是要记住，在一个叫价拍卖的命令是定价的命令，这意味着参与者指定的价格，他们愿意事先支付。拍卖的参与人不能限制他们的损失或收益的程度，因为他们的订单是以拍卖中达成的价格成交的。

电话拍卖通常比电话拍卖更具流动性

通知拍卖示例

假设一只股票的ABC价格是通过集合竞价来确定的。股票有三个买家-X、Y和Z。X以10美元的价格购买了10000股ABC股票，Y和Z分别以8美元和12美元的价格购买了5000股和2500股ABC股票。由于X的订单数量最多，她将中标，股票将在交易所以10美元的价格**。Y和Z也将支付与X相同的价格。类似的过程也可以用来确定股票的售价。