什麼是財務結構(financial structure)？

財務結構是指一家公司用來為其運營融資的債務和股權的組合。這種組合直接影響相關業務的風險和價值。企業的財務經理有責任決定債務和股權的最佳組合，以最佳化財務結構。

一般來說，公司的財務結構也可以稱為資本結構。在某些情況下，評估財務結構還可能包括在管理私人或公共企業與各自帶來的資本機會之間作出決定。

瞭解財務結構

公司在建立業務結構時有幾種選擇。公司可以是私有的，也可以是公有的。在每一種情況下，管理資本結構的框架基本上是相同的，但融資選擇卻大不相同。

總體而言，企業的財務結構以債務和股權為中心。

債務資本是從信貸投資者那裡獲得的，並隨時間以某種形式的利息償還。股權資本是從股東那裡籌集的資金，賦予他們投資企業的所有權，並以市場價值收益或分配的形式獲得股本回報。每個企業都有不同的債務和股權組合，這取決於其需求、支出和投資者需求。

私人與公共

私營公司和上市公司在發展其結構方面有著相同的框架，但有幾個區別將兩者區分開來。這兩類公司都可以發行股票。私募股權的建立和提供與公共股權使用相同的概念，但私募股權只提供給選定的投資者，而不是證券交易所的公共市場。因此，股權融資過程與正式的首次公開發行（IPO）有很大不同。隨著時間的推移，私營企業還可能經歷多輪股權融資，這會影響其市場估值。成熟並選擇在公開市場發行股票的公司是透過一家投資銀行的支援來實現這一目標的，這家投資銀行幫助他們對首次發行的股票進行預上市並對其進行估值。所有股東在首次公開募股後轉為公眾股東，公司的市值根據發行在外的股份乘以市價進行估值。

債務資本在信貸市場上遵循類似的過程，私人債務主要只提供給選定的投資者。一般來說，評級機構更密切地關註上市公司，它們的公開評級有助於為投資者和整個市場對債務投資進行分類。無論是私人公司還是上市公司，公司的債務都優先於股權。儘管這有助於降低債務的風險，但私人市場公司通常仍可以預期支付更高水平的利息，因為它們的業務和現金流不太成熟，這會增加風險。

債務與權益

在建立一家公司的財務結構時，財務經理可以在債務或股權之間進行選擇。投資者對這兩類資本的需求都會嚴重影響公司的財務結構。最終，財務管理尋求以盡可能低的利率為公司融資，減少其資本負債，並允許對業務進行更大的資本投資。

總的來說，財務經理透過尋求最佳化加權平均資本成本（WACC）來考慮和評估資本結構。加權平均資本成本（WACC）是一種計算方法，用於計算公司向投資者支付全部資本所需支出的平均百分比。加權平均資本成本的簡化計算採用加權平均法，該方法結合了公司所有債務和股本的支付率。

財務結構分析指標

分析財務結構的關鍵指標對於私營和上市公司基本相同。上市公司必須向美國證券交易委員會（sec）提交公開檔案，該委員會為投資者分析財務結構提供了透明度。私營公司通常只向投資者提供財務報表報告，這使其財務報告更難分析。

計算資本結構指標的資料通常來自資產負債表。評估金融結構的一個主要指標是債務與總資本之比。這提供了關於公司有多少資本是債務和多少是股本的快速見解。債務可能包括公司資產負債表上的所有負債，也可能只是長期債務。權益在資產負債表的股東權益部分。總的來說，負債與資本比率越高，公司就越依賴債務。

債轉股還用於確定資本結構。一家公司負債越多，這個比率就越高，反之亦然。

關鍵要點

• 財務結構是指一家公司用來為其運營融資的債務和股權的組合。它也可以被稱為資本結構。
• 私營公司和上市公司在發展其財務結構時使用相同的框架，但兩者之間存在一些差異。
• 財務經理使用加權平均資本成本作為管理債務和股權組合的基礎。
• 債務資本比和債務股本比是用來瞭解公司資本結構的兩個關鍵比率。