在網上的任何一個地方，你都會發現有關股息如何影響股東的資訊。對投資者的好處包括穩定的收入流動。然而，許多討論中缺少的一個重要部分是股息的目的，以及為什麼一些公司使用股息，而其他公司不使用股息。

在我們開始描述公司用來決定付給投資者多少錢的各種政策之前，讓我們看看贊成和反對股利政策的不同觀點。

關鍵要點

• 股息是指根據公司持有的股份數量，向股東分配公司利潤。
• 股東們期望他們投資的公司能將利潤回報給他們，但並非所有公司都會派發股息。
• 一些公司將利潤作為留存收益，專門用於對公司及其增長進行再投資，從而給投資者帶來資本收益。
• 通常，成長型公司保留盈利，而更成熟的公司則依靠派息。

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公司如何以及為什麼支付股息？

反對股息的論點

一些金融分析師認為，考慮分紅政策無關緊要，因為投資者有能力創造“自製”分紅。這些分析師聲稱，收入是透過投資者調整其投資組閤中的資產配置來實現的。

例如，尋求穩定收入來源的投資者更傾向於投資於利息支出不波動的債券，而不是支付股息的股票，因為股票的基本價格可能會波動。因此，債券投資者並不關心某個公司的股息政策，因為他們從債券投資中支付的利息是固定的。

反對派息的另一個論點是，很少或不派息對投資者更有利。這項政策的支持者指出，對股息的徵稅高於對資本收益的徵稅。 反對分紅的理由是基於這樣一種信念：一家公司將資金再投資（而不是將其作為股息支付）將增加公司的長期價值，從而提高股票的市場價值。根據這項政策的支持者的說法，一家公司除了支付多餘現金作為股息外，還有以下幾種選擇：承擔更多的專案，回購公司的股票，收購新公司和盈利資產，以及對金融資產進行再投資。

股息的論據

股息的支持者指出，高額的股息支付對投資者來說很重要，因為股息提供了公司財務狀況的確定性。通常情況下，持續支付股息的公司是過去幾十年中最穩定的公司之一。因此，一家支付股息的公司吸引了投資者，併為他們的股票創造了需求。

股息對於希望創收的投資者也很有吸引力。然而，股息分配的減少或增加會影響證券的價格。有長期派息歷史的公司如果減少派息，其股價將受到負面影響。相反，增加派息的公司或制定新的股息政策的公司，其股票可能會升值。投資者還認為，派息是公司實力的標誌，也是管理層對未來盈利抱有積極預期的標誌，這再次使該股更具吸引力。對一家公司股票的需求量越大，它的價格就越高。派息傳遞了一個關於公司未來前景和業績的清晰而有力的資訊，而公司長期穩定派息的意願和能力則是財務實力的有力證明。

股利支付方式

決定支付股息的公司可以使用下麵列出的三種方法之一。

殘餘

使用剩餘股息政策的公司選擇依靠內部產生的股權為任**專案融資。因此，只有在滿足所有專案資本要求後，才能從剩餘股權或剩餘股權中支付股息。

這項政策的好處是，它允許公司利用留存收益或剩餘收益投資回公司，或投資於其他盈利專案，然後再將資金以股息的形式返還給股東。

如前所述，一家公司的股票價格隨著股息的上升或下降而波動。如果一家公司的管理團隊不相信他們能夠堅持嚴格的分紅政策和一致的支出，它可能會選擇剩餘法。管理團隊可以自由地尋找機會，而不受股息政策的限制。然而，相對於同行業中股息支付較為一致的公司，投資者可能會要求更高的股價。剩餘法的另一個缺點是，它可能導致不一致和零星的股息支付，導致公司的股價波動。

穩定的

在穩定的股息政策下，公司無論盈利波動如何，每年都會支付股息。股息支付金額通常透過預測長期收益和計算要支付的收益百分比來確定。

在穩定的政策下，公司可能會設定一個目標派息率，即長期支付給股東的收益的百分比。

公司可以選擇一種週期性政策，將股息設定為季度收益的固定部分，也可以選擇一種穩定的政策，將季度股息設定為年度收益的一部分。無論哪種情況，穩定政策的目的都是減少投資者的不確定性，併為他們提供收入。

混合的

最後一種方法結合了剩餘股利和穩定股利政策。對於支付股息的公司來說，混合型是一種流行的方法。當公司經歷商業週期波動時，採用混合方法的公司會設立一套股息，這在年收入中所佔比例相對較小，而且很容易維持。除了設定的股息外，公司只有在收入超過某些基準時才能提供額外的股息。

底線

如果一個公司決定支付股息，它將選擇剩餘，穩定，或混合政策。公司選擇的政策會影響投資者的收入流和公司的盈利能力。