在网上的任何一个地方，你都会发现有关股息如何影响股东的信息。对投资者的好处包括稳定的收入流动。然而，许多讨论中缺少的一个重要部分是股息的目的，以及为什么一些公司使用股息，而其他公司不使用股息。

在我们开始描述公司用来决定付给投资者多少钱的各种政策之前，让我们看看赞成和反对股利政策的不同观点。

关键要点

• 股息是指根据公司持有的股份数量，向股东分配公司利润。
• 股东们期望他们投资的公司能将利润回报给他们，但并非所有公司都会派发股息。
• 一些公司将利润作为留存收益，专门用于对公司及其增长进行再投资，从而给投资者带来资本收益。
• 通常，成长型公司保留盈利，而更成熟的公司则依靠派息。

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公司如何以及为什么支付股息？

反对股息的论点

一些金融分析师认为，考虑分红政策无关紧要，因为投资者有能力创造“自制”分红。这些分析师声称，收入是通过投资者调整其投资组合中的资产配置来实现的。

例如，寻求稳定收入来源的投资者更倾向于投资于利息支出不波动的债券，而不是支付股息的股票，因为股票的基本价格可能会波动。因此，债券投资者并不关心某个公司的股息政策，因为他们从债券投资中支付的利息是固定的。

反对派息的另一个论点是，很少或不派息对投资者更有利。这项政策的支持者指出，对股息的征税高于对资本收益的征税。 反对分红的理由是基于这样一种信念：一家公司将资金再投资（而不是将其作为股息支付）将增加公司的长期价值，从而提高股票的市场价值。根据这项政策的支持者的说法，一家公司除了支付多余现金作为股息外，还有以下几种选择：承担更多的项目，回购公司的股票，收购新公司和盈利资产，以及对金融资产进行再投资。

股息的论据

股息的支持者指出，高额的股息支付对投资者来说很重要，因为股息提供了公司财务状况的确定性。通常情况下，持续支付股息的公司是过去几十年中最稳定的公司之一。因此，一家支付股息的公司吸引了投资者，并为他们的股票创造了需求。

股息对于希望创收的投资者也很有吸引力。然而，股息分配的减少或增加会影响证券的价格。有长期派息历史的公司如果减少派息，其股价将受到负面影响。相反，增加派息的公司或制定新的股息政策的公司，其股票可能会升值。投资者还认为，派息是公司实力的标志，也是管理层对未来盈利抱有积极预期的标志，这再次使该股更具吸引力。对一家公司股票的需求量越大，它的价格就越高。派息传递了一个关于公司未来前景和业绩的清晰而有力的信息，而公司长期稳定派息的意愿和能力则是财务实力的有力证明。

股利支付方式

决定支付股息的公司可以使用下面列出的三种方法之一。

残余

使用剩余股息政策的公司选择依靠内部产生的股权为任**项目融资。因此，只有在满足所有项目资本要求后，才能从剩余股权或剩余股权中支付股息。

这项政策的好处是，它允许公司利用留存收益或剩余收益投资回公司，或投资于其他盈利项目，然后再将资金以股息的形式返还给股东。

如前所述，一家公司的股票价格随着股息的上升或下降而波动。如果一家公司的管理团队不相信他们能够坚持严格的分红政策和一致的支出，它可能会选择剩余法。管理团队可以自由地寻找机会，而不受股息政策的限制。然而，相对于同行业中股息支付较为一致的公司，投资者可能会要求更高的股价。剩余法的另一个缺点是，它可能导致不一致和零星的股息支付，导致公司的股价波动。

稳定的

在稳定的股息政策下，公司无论盈利波动如何，每年都会支付股息。股息支付金额通常通过预测长期收益和计算要支付的收益百分比来确定。

在稳定的政策下，公司可能会设定一个目标派息率，即长期支付给股东的收益的百分比。

公司可以选择一种周期性政策，将股息设定为季度收益的固定部分，也可以选择一种稳定的政策，将季度股息设定为年度收益的一部分。无论哪种情况，稳定政策的目的都是减少投资者的不确定性，并为他们提供收入。

混合的

最后一种方法结合了剩余股利和稳定股利政策。对于支付股息的公司来说，混合型是一种流行的方法。当公司经历商业周期波动时，采用混合方法的公司会设立一套股息，这在年收入中所占比例相对较小，而且很容易维持。除了设定的股息外，公司只有在收入超过某些基准时才能提供额外的股息。

底线

如果一个公司决定支付股息，它将选择剩余，稳定，或混合政策。公司选择的政策会影响投资者的收入流和公司的盈利能力。