短期利息告訴我們什麼

賣空可以讓一個人從下跌的股票中獲利，當股價不斷上漲和下跌時，賣空就派上了用場。有一些經紀部門和公司的唯一目的是研究不斷惡化的公司，這些公司是主要的賣空候選人。這些公司仔細研究財務報表，尋找市場可能尚未打折的弱點，或是一家估值過高的公司。他們關註的一個因素是短期利率，它是市場情緒的指示器。...

賣空可以讓一個人從下跌的股票中獲利，當股價不斷上漲和下跌時，賣空就派上了用場。有一些經紀部門和公司的唯一目的是研究不斷惡化的公司，這些公司是主要的賣空候選人。這些公司仔細研究財務報表，尋找市場可能尚未打折的弱點，或是一家估值過高的公司。他們關註的一個因素是短期利率，它是市場情緒的指示器。

賣空的藝術

賣空與買股票相反。它是**一種賣方不擁有的證券，目的是希望價格下跌。如果你覺得某一種證券的價格，比如說一家陷入困境的公司的股票會下跌，那麼你可以從你的經紀人那裡借到股票，賣掉它，然後從中獲得收益。如果一段時間後股價下跌，你可以透過在公開市場以較低的價格買入股票並將股票退還給你的經紀人來平倉。因為你歸還給經紀人的股票的價格比賣出最初借來的股票的價格要低，所以你獲得了收益。

問題是，如果股價上漲，你就會賠錢。這是因為你必須以更高的價格買回股票。此外，你的經紀交易商可以隨時要求平倉，不論股價如何。然而，這種需求通常只有在交易商經紀人認為借款人的信譽對公司來說風險太大時才會出現。

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短期利息：它告訴我們什麼

短期利率顯示出情緒

賣空利率是指某一特定股票的總股數，該股票已被投資者賣空，但尚未補倉或平倉。這可以用數字或百分比表示。

當以百分比表示時，空頭利息是空頭股份數除以已發行股份數。例如，有150萬股賣空，1000萬股流通股的股票有15%的短期利息（150萬/1000萬=15%）。

大多數證券交易所都會跟蹤每隻股票的空頭利率，併在月末釋出報告，不過納斯達克（Nasdaq）也在其中，每月釋出兩次報告。這些報告對交易者來說是非常好的，因為它們可以讓人們透過顯示賣空者在做什麼來衡量圍繞某隻股票的整體市場情緒。

新聞推動短期利益的變化

一隻股票的空頭利率較上月大幅增加或減少，可能是反映投資者情緒的一個非常有說服力的指標。假設微軟的短期利率在一個月內增加了10%。這意味著相信股價會下跌的人數增加了10%。如此重大的轉變，為投資者提供了一個很好的瞭解更多的理由。我們需要檢視當前的研究和任何最近的新聞報道，看看該公司發生了什麼，以及為什麼有更多的投資者**其股票。

對於高空頭利率的股票，應該非常謹慎，但不一定要不惜一切代價避免。賣空者（和所有投資者一樣）並不完美，而且眾所周知是錯誤的。事實上，許多反向投資者利用短期利率作為工具，以確定市場的方向。理由是，如果每個人都在拋售，那麼該股已經處於低位，只能向上走。因此，反向投資者認為高空頭利率是看漲的，因為隨著賣空者補倉，股票價格最終將面臨巨大的上漲壓力。

瞭解短期利率

賣空利率是賣空股票的數量（賣空利率）除以平均日交易量。這通常被稱為“日回補比率”，因為它根據股票的平均交易量來確定，如果公司的利好訊息提振股價，賣空者需要多少天來回補頭寸。

假設一隻股票的空頭利息為4000萬股，而股票的日均交易量為2000萬股。透過快速簡便的計算（40000000/20000000），我們發現所有賣空者需要兩天的時間來平倉。比率越高，回購借來的股票所需的時間就越長，這是交易員或投資者決定是否做空頭寸的一個重要因素。通常情況下，如果平倉天數超過8天或更長時間，平倉可能會很困難。

紐約證券交易所的空頭利率

紐約證券交易所的空頭利率是另一個可以用來決定整個市場情緒的重要指標。紐約證券交易所的空頭利率與空頭利率相同，只是計算方法是整個交易所的月空頭利率除以紐約證券交易所上個月的日均交易量。

例如，假設8月份有50億股賣空，而同期紐約證交所的日均成交量為每天10億股。這給了我們一個紐約證券交易所的空頭利率為5（50億/10億）。這意味著，平均而言，紐約證交所的全部空頭頭寸將需要5天時間來彌補。從理論上講，紐約證交所較高的空頭利率意味著對交易所和整個世界經濟的看跌情緒進一步加劇。

在短暫的擠壓中被抓住

一些看漲的投資者認為高空頭利率是一個機會。這種觀點是基於短期利率理論。理由是，如果你在賣空一隻股票，而這隻股票不跌反漲，那麼你很可能會想在賠錢之前脫身。當賣空者爭先恐後地替換借來的股票，從而增加需求，減少供給，迫使價格上漲時，就會出現賣空擠壓。空頭擠兌往往更多地發生在小盤股，這些股票的浮動（供應）非常小，但大盤股肯定不能倖免這種情況。

如果一隻股票有很高的空頭利率，空頭頭寸可能會被迫清算，並透過購買股票來彌補其頭寸。如果出現空頭擠壓，足夠多的空頭買回股票，價格可能會更高。然而，不幸的是，這是一個很難預測的現象。

底線

雖然它可以是一個很有說服力的情緒指標，但投資決策不應該完全基於股票的短期利率。也就是說，儘管這一比率廣泛存在，但投資者往往忽視了它的重要性。與公司的基本面不同，短期利息幾乎不需要計算。用半分鐘的時間來檢視空頭利率，有助於深入瞭解投資者對特定公司或交易所的情緒。不管你是否同意整體情緒，這都是一個值得你對一隻股票進行全面分析的資料點。