在經濟衰退期間，投資者需要謹慎行事，但仍要警惕市場形勢，以折扣價格提振優質資產的機會。這些環境很困難，但它們也與最佳機會相吻合。

在衰退環境中，表現最差的資產是高槓桿、週期性和投機性資產。屬於上述任何一類的公司對投資者來說都有風險，因為它們有可能破產。

相反，那些希望在經濟衰退期間生存和繁榮的投資者，將投資於資產負債表強勁、負債率低、現金流良好的高質量公司，所處行業在經濟困難時期歷來表現良好。

關鍵要點

• 在經濟衰退期間，大多數投資者應避免投資那些槓桿率高、週期性強或投機性強的公司，因為這些公司在經濟困難時期表現不佳的風險最大。
• 更好的衰退策略是投資於管理良好的公司，這些公司擁有低負債、良好的現金流和強勁的資產負債表。
• 逆週期股票在經濟衰退中表現良好，儘管經濟逆風盛行，但價格仍在升值。
• 一些行業被認為比其他行業更能抵禦衰退，比如公用事業、消費品和折扣零售商。

風險最大的股票型別

在經濟衰退期間，知道哪些資產應該避免投資，對投資者來說，這與知道哪些公司做了好的投資一樣重要。經濟衰退期間風險最大的公司和資產是那些高槓桿、週期性或投機性的公司和資產。

高槓桿公司

在經濟衰退期間，大多數投資者都會明智地避開資產負債表上債務負擔沉重的高槓桿公司。這些公司往往承受著高於平均水平的利息支付負擔，這導致了不可持續的債務股本（DE）比率。

信貸緊縮

當經濟衰退來臨時，一家公司的槓桿率越高，就越容易受到信貸緊縮的影響。

雖然這些公司正在努力償還債務，但它們也面臨著經濟衰退帶來的收入減少。與債務負擔較低的公司相比，這類公司破產的可能性（或者至少是股東價值的急劇下降）更高。

週期性股票

週期性股票往往與就業和消費者信心掛鉤，而消費者信心在經濟衰退中受到重創。在繁榮時期，週期性股票往往表現良好，因為消費者有更多的可自由支配收入用於非必需品或奢侈品。例如，**高階汽車、傢具或服裝的公司。

週期性資產

當經濟下行時，與基礎經濟走勢相同的股票將面臨風險。

然而，當經濟不景氣時，消費者通常會削減他們在這些可支配開支上的支出。他們減少了在旅遊、餐館和休閑服務等方面的支出。正因為如此，這些行業的週期性股票往往會遭受損失，這使得它們在經濟衰退期間對投資者的吸引力降低。

投機股

投機性股票的估值基於股東群體的樂觀情緒。這種樂觀情緒在經濟衰退期間受到考驗，而這些資產通常是經濟衰退中表現最差的資產。

投機

投機性資產價格往往是由經濟繁榮時期形成的市場泡沫推動的，而泡沫破裂時，市場泡沫就會破滅。

投機性股票尚未證明其價值，往往被那些希望進入下一個重大投資機會底層的投資者視為“雷達下”的機會。在經濟衰退期間，這些高風險股票往往下跌最快，因為投資者從市場中撤出資金，湧向在市場動蕩期間限制風險敞口的避險投資。

在經濟衰退期間表現良好的股票

雖然在沒有股票敞口的情況下走出衰退可能很誘人，但如果投資者這樣做，他們可能會發現自己錯過了重大機會。歷史上，有一些公司在經濟衰退期間表現良好。投資者可能會考慮制定一種基於抗衰退行業資產負債表強勁的反週期股票的戰略。

強勁的資產負債表

在經濟衰退期間，一個好的投資策略是尋找那些在經濟不利的情況下仍保持強勁資產負債表或穩定商業模式的公司。這類公司的一些例子包括公用事業公司、基本消費品企業集團和國防股。由於預期經濟形勢將走弱，投資者通常會在其投資組閤中增加對這些群體的敞口。

強勁的資產負債表

這些公司不太容易受到信貸緊縮的影響，也更容易管理自己的債務。

透過研究一家公司的財務報告，你可以確定他們是否有低負債，健康的現金流，並產生利潤。這些都是投資前要考慮的因素。

抗衰退產業

雖然這似乎令人驚訝，但一些行業在經濟衰退期間表現相當不錯。在市場低迷時期尋找投資策略的投資者通常會將這些抗衰退行業的股票加入他們的投資組合。

像這樣的逆週期股票在經濟衰退期間往往表現良好，因為當收入下降或經濟不確定性盛行時，它們的需求往往會增加。反週期股票的股價通常與當前的經濟趨勢相反。在經濟衰退期間，這些股票增值。在擴張過程中，它們會減少。

消費者需求

當消費者減少購買更昂貴的商品或品牌，或從恐懼和不確定性中尋求解脫和保障時，許多這類公司的需求就會增加。

這些表現出色的公司通常包括以下行業的公司：消費必需品、雜貨店、折扣店、火器和****商、酒精**商、化妝品和殯葬服務。

在經濟複蘇期間投資

一旦經濟從衰退走向複蘇，投資者就應該調整策略。這種環境的特點是低利率和增長。

順其自然吧

高風險、槓桿化、投機性投資得益於投資者情緒的上升和寬鬆的貨幣條件，而這正是經濟繁榮階段的特點。

表現最好的是那些在經濟衰退中倖存下來的高槓桿、週期性和投機性公司。隨著經濟狀況的正常化，他們是第一批反彈的企業，併在經濟複蘇的過程中受益於日益高漲的熱情和樂觀情緒。在這種環境下，逆週期股票往往表現不佳。相反，隨著投資者轉向更具增長導向性的資產，它們面臨拋售壓力。