尋找風險相對較低的替代方案以提高投資回報的投資者，可能會考慮對其ira中的股票進行備兌看漲期權。這種保守的期權交易方式可以產生額外的收益，不管股價是漲是跌，只要做出適當的調整，然而，如果股價繼續上漲，它也限制了股票的上漲潛力。

關鍵要點

• 備兌看漲期權包括賣出一個上行看漲期權，該期權代表某項資產或股票中預先存在的多頭頭寸的確切金額。
• 看漲期權的作者賺取期權溢價，提高回報，是投資者在退休賬戶中的常見策略。
• 然而，備兌看漲期權將限制上行潛力，並不能防止投資組合在下跌市場中損失價值。
• 在個人退休賬戶中，可遞延或豁免承保買入期權交易產生的利潤稅。

通話選項：概述

一個單一的期權，不管是看跌期權還是看漲期權，代表一個給定標的股票的一個整批或100股。看漲期權本質上是看漲的賭註，至少從買家的角度來看是這樣。購買看漲期權的投資者相信，標的股票的價格會上漲，也許會大幅上漲，但他們可能沒有足夠的現金購買他們想要的那麼多股票。因此，他們可以向相信股價會下跌或保持不變的賣家（或作家）支付少量溢價。這種溢價，作為買入期權的交換，使買方有權或選擇權，以期權的行權價格而不是預期的更高的市場價格購買股票。

行權價格是看漲期權的買方可以購買股票的價格。期權也有兩種價值：時間價值和內在價值。例如，行使價為20美元、當前市價為30美元的看漲期權的內在價值為10美元。時間價值由期權到期前剩餘的時間決定，因此，如果本例中的期權售價超過10美元，則超出該價格的部分即為時間價值。

期權本質上是一種腐朽的資產，因為它們隨著時間的推移而失去價值（其他條件都相同）；每個選項都有一個到期日，可以是幾個月或幾年之後。期權越接近到期，其時間價值的重要性就越小，因為它給買方的時間就越短，股票價格上漲和產生利潤的時間就越少。

通話記錄

如前所述，覆蓋式呼叫編寫是一種保守的（也是非常常見的）使用選項的方法。寫（即賣出）備兌看漲期權的投資者因承擔以預定執行價賣出股票的義務而獲得溢價。

最糟糕的情況是，他們被要求以低於當前市場價格的價格將股票**給買方。在這種情況下，買入者獲勝是因為他們向賣方支付了溢價，以換取賣方以預定的執行價“買入”該股票的權利。

這種策略被稱為“覆蓋”看漲期權寫作，因為作者/投資者擁有看漲期權所針對的股票（而不是他不擁有股票的“裸看漲期權”）。因此，如果股票被叫停，賣方只需交付現有的股票，而不必拿出現金以當前市場價格購買股票，然後以較低的執行價**給叫停買方。

覆蓋呼叫的示例

假設亞歷克斯持有ABC公司1000股股票，目前的股價為40美元，他們的研究表明，在不久的將來，ABC公司的股價不會大幅上漲。他們決定賣出10倍於40美元的電話來從中獲利。該期權目前的溢價為3美元，6個月後到期。因此，如果買方選擇行使期權，亞歷克斯將承擔以40美元的價格向買方**股票的義務，總共獲得3000美元的報酬。

如果股價保持不變或下跌，亞歷克斯就可以免費和明確地放棄溢價。如果價格漲到55美元，買方將行使期權，以40美元的價格從亞歷克斯手中購買股票，當時在市場上價值55美元。

不過，通常情況下，如果投資者計劃長期持有這些股票，大多數投資者會賣出資金不足的看漲期權（也就是說，執行價格高於標的資產的市場價格），比如45美元或50美元的看漲期權，以儘量避免被看漲。他們將獲得較小的溢價，但如果股票升值，他們也將能夠參與一些上漲。如果標的資產價格大幅上漲並超過執行價，看漲期權就“入市”，在這種情況下，買方將行使期權，以預定的價格購買資產，現在的價格低於當前的市場價格，從而受益於合同。但是，電話作者只能從賺取的保費中獲得少量收益。

通話記錄的優點

寫備兌看漲期權最吸引人的一個特點是，它通常可以在任何一種市場中進行，儘管在標的股票相對穩定時這樣做比較容易。當市場下跌或持平時，寫備兌看漲期權是產生額外投資收益的一個特別好的方法。

如果上述例子中的Alex每六個月就成功地重覆一次這一策略，那麼即使股價下跌，他們每年也會獲得數千美元的額外溢價。備兌認購書撰寫人還保留對其標的股票的投票權和股息權。

通話記錄的侷限性

除了必須以低於當前市場價格的價格交付股票外，被叫出股票還會產生一筆可報告的交易。對於一個對幾百股甚至一千股股票進行認購的投資者來說，這可能是一個需要考慮的重大問題。大多數金融顧問都會告訴他們的客戶，雖然這種策略是一種非常明智的方法，可以隨著時間的推移提高他們的投資回報，但它可能應該由投資專業人士來完成，只有在期權機制方面受過一定教育和培訓的經驗豐富的投資者才應該自己嘗試。

還有其他問題需要考慮，例如佣金、保證金利息和可能適用的額外交易費用。備兌看漲期權寫手也僅限於對提供期權的股票進行看漲，當然，他們必須已經擁有至少一批他們選擇看漲期權的股票。因此，這一策略不適用於債券或共同基金投資者。

愛爾蘭共和軍優勢

觸發可能的可報告資本收益的可能性使得備兌通知寫作成為傳統或羅斯個人退休賬戶的理想策略。這使得投資者能夠以適當的價格回購股票，而不必擔心稅收後果，同時還能產生額外的收入，這些收入既可以作為分配，也可以再投資。

底線

儘管這一策略可能會有所涉及，但有保障的看漲期權寫作可以提供一種在投資組閤中產生收入的方法，而這些收入是無法透過其他方式獲得的。沒有什麼硬性的引數可以顯示出這種方法的盈利能力，但如果謹慎而正確地操作，它可以很容易地使一隻股票甚至一隻ETF的整體收益率每年至少提高1%或2%。