投資者需要認識到一些重要的短語是重大的危險訊號。不幸的是，在提交給美國證券交易委員會（sec）的檔案和法律檔案中，公司往往試圖掩蓋這些短語，以減輕它們對市場的影響。幸運的是，透過識別幾個關鍵短語，非正式讀者將對一些非常重要的資訊保持警惕，這些資訊將有助於避免投資錯誤。其中一個關鍵短語是“重大不利影響”

下麵我們來看看這句話的含義，以及為什麼投資者不應該忽視它。

重大不利影響簡介

重大不利影響通常表明盈利能力嚴重下降，或公司的經營或財務狀況可能受到嚴重損害。這向投資者發出了一個明確的訊號，表明有問題。

例如，假設假設的公司Industrial Browdart Inc.擁有一個主要客戶，佔年銷售額的25%。如果客戶將業務轉移到其他地方，該決定將對Blowdart的銷售、盈利能力和業務保持能力產生重大不利影響。公司的重大不利影響如下：“一個客戶佔我們年度銷售額的25%以上。虧損將對博特的利潤產生重大不利影響，並將繼續令人擔憂。”

或者，假設Blowdart有一個關鍵的信貸額度，用於為營運資本（即庫存或應收賬款）融資。如果銀行拒絕更新信貸額度，則很難或無法找到其他貸款人將對Blowdart的經營現金流和正常經營能力產生重大不利影響，更不用說繼續作為一項可行的業務了。

公認會計原則（GAAP）允許靈活地確定哪些必須定義和披露為重大不利事件。然而，儘管1999年SEC採取行動，公司受到越來越多的審查，但許多公司仍在使用自己的定義來管理收益。

實質性：如果重要的話，那就是實質性的

如果有理由預期資訊的披露會影響公司的股價，那麼一條資訊就是重要的。公司和他們的會計師繼續透過自己對重要性的定義來尋找管理收益的方法。這涉及到建立一個數字閾值（比如說5%），並決定任何低於閾值的東西都不會影響底線，是無關緊要的，因此不需要討論。也有這樣的情況，公司為了掩蓋自己的錯誤，相互之間的凈值專案要保持在數字閾值以下。這種欺騙的原因是盈餘管理。

1999年，SEC對W.R.Grace&Co.提起訴訟，聲稱公司從1991年至1995年利用6000萬美元的非物質專案“儲備”來平滑公司的盈利，同時充分瞭解公司審計員的情況。SEC聲稱，這種使用儲備與GAAP不符。1999年，W.R.Grace同意停止和停止使用這種做法，並向與GAAP教育有關的基金支付100萬美元。

不幸的是，許多公司為了達到盈利目標，繼續凈凈非物質專案。凈額結算發生在損益表的其他收入/費用行。用於凈額的專案是投資和重組準備金的損益。

1999年，美國證券交易委員會試圖透過制定以下規則來防止公司隱藏重要物品：

• 故意的錯誤陳述，即使涉及不重要的金額，也是重要的，因為意圖誤導。
• 僅數字閾值是不可接受的。
• 管理層還必須權衡質量問題，如果錯報將隱藏收益變化或涉及關鍵業務部門。
• 這家公司不能凈賺。凈額結算導致公司財務報表的錯報。

不是預警訊號

重大不利影響不是一個預警訊號，而是一個跡象，表明一個局勢已經惡化到非常糟糕的階段。通常情況下，這是隨著時間的推移，事件累積到一個臨界極限的結果。隨著時間的推移，密切關註公司的經營業績將提醒投資者註意潛在的重大不利影響。這種意識需要大量的努力、時間和經驗。

例如，假設Blowdart的財務狀況已經惡化到違反貸款契約的程度。這是一個重大不利事件，因為這意味著如果公司和銀行不能就如何重組貸款達成一致，則可以要求立即償還貸款。這將使Blowdart破產。

如果你關註Blowdart的股票，你就會知道它有問題。你還必須翻閱SEC的檔案，找到貸款協議，然後閱讀那些複雜的檔案，以便找到相關的貸款契約和用於確定借款人是否合規或違約的指標。

Blowdart及其銀行家有可能重組貸款，讓公司渡過難關。相反，如果銀行想退出關係，Blowdart需要另找一個貸款人，由於公司最近的經營歷史或當前不利的經濟狀況，這可能不容易做到。

在這種假設情況下，投資者需要根據自己的風險厭惡程度來審視這隻股票。雖然結果可能是60/40支援成功的貸款重新談判，你可能不想處理增加的風險。如果是的話，賣掉股票。然而，如果你仔細研究了公司和行業，並認為長期持有股票有一些強有力的基本原因，你可能會決定堅持下去。

哪裡可以找到重大不利影響陳述

**法規要求公司披露重大事件。“重大不利影響”一詞可在以下內容中找到：

• 財務報表附註，稱為腳註，見於公司的10個Q和10個K以及審計師的意見中，與可能造成重大不利影響的問題有關。例如，重大不利影響報表將出現在Blowdart的財務報表附註中，這些附註討論了應收賬款、客戶集中度及其債務和信貸安排。
• 如果新聞稿涉及融資問題或公司宣佈重大事件，則新聞稿可能包含重大不利影響短語。
• 管理層討論與分析（MD&A） 在公司年報中可能會提及一些重大不利影響。

底線

在公司財務報表中討論每一個業務細節都很困難。需要在所需披露與冗長的報告負擔之間保持平衡。公司應該站在過度放貸的一邊，因為投資者看重透明度，而不是對穩定收益的幻想。