直接參與計劃（DPP）是非交易的集合投資，投資於房地產或與能源相關的企業，這些企業在較長時間內尋求資金。DPP的壽命有限，一般為5至10年，往往是被動投資。根據CNBC最近的一篇文章，dpp“正在成為散戶投資者的一種替代資產類別，通常產生5%到7%的收入流。”在當今的低利率環境下，這種收入流很有吸引力。

什麼是DPP？投資者和財務顧問在投資前需要瞭解什麼？

收入流

大多數dpp為投資者提供了來自潛在風險的源源不斷的收入。這些股息支付可能來自房地產租金支付、抵押貸款支付、裝置租賃、石油和天然氣租賃支付，或基於DPP基礎業務的其他收入流。

投資者參與規則

對有資格投資DPP的投資者的限制將有所不同。一般來說，收入和凈值都有最低限額。在某些情況下，DPP將屬於相應州和證券交易委員會（SEC）的合格投資者規則。每一個***的計劃也可能有額外的限制，超過那些適當的監管機構限制誰可以和不能投資。這些限制通常是由於DPP的非流動性，而不是基於其投資風險。

非流動性投資

DPP的投資者需要明白，這些都是非流動性投資。他們需要做好準備，將資金投資一段時間，通常是在投資變現並將投資者的資金加上之前沒有支付的任何收益分配給他們之前。非交易型房地產投資信託基金就是一個例子。他們通常進行分配，但在基金公開上市或清算之前，投資者無法獲得資金。在市場動蕩時期，dpp的非流動性可能是一個優勢，就像我們目前所經歷的那樣。

交易與非交易

DPP大多是非交易投資工具。它們不在紐約證券交易所或任何類似的公共投資交易所交易。這些投資的二級市場有限或根本不存在。基思阿萊爾，董事總經理羅伯特A。Stanger和；一家投資銀行和***行業顧問在CNBC的文章中說：“交易產品往往關註市場情緒，而未交易產品則關註潛在價值。”

***統計

據CNBC報道，目前最常見的DPP型別有：

• 非上市房地產投資信託約佔***市場65%
• 非上市商業發展公司（BDC），這是債務工具的小企業約32%的市場
• 石油和天然氣專案，如特許權使用費或稅收減免
• 各行業裝置租賃專案

投資計劃協會編製了截至2014年底的一些行業統計資料：

• 超過3萬名金融顧問在實踐中使用非上市房地產投資信託基金（REITs）或bdc。
• 超過120萬投資者的投資組閤中有非上市房地產投資信託基金（REITs）或BDC。
• 平均賬戶規模約為16900美元。
• 43%（或92億美元）透過合格賬戶投資。

非交易reits

近年來，非交易型房地產投資信託基金（REITs）受到了SEC和其他機構的抨擊。2015年8月，SEC釋出了一份投資者公告。正如當地一傢俬人房地產投資基金的負責人對我說的那樣，僅僅因為投資者在非交易型房地產投資信託基金（REIT）這樣的投資中表現出色，並不意味著這是一項適合他們的投資。幾家主要的經紀交易商對非交易型房地產投資信託基金的使用進行了限制。

DPP是否合適？

財務顧問大部分都希望做符合客戶最大利益的事情。這意味著幫助他們實現長期和短期的財務目標。對一些正在尋找收益且有能力將部分投資組合投資於缺乏流動性的投資工具的投資者來說，投資***產品可能是一條不錯的途徑。

從本質上講，許多***透過與傳統的長期股票和債券投資相對較低的相關性，作為替代投資。在我們過去一年所看到的當前動蕩的投資環境中，人們對各種替代品的興趣再次高漲。

財務顧問必須對這些產品進行適當的盡職調查，並超越***是否僅僅滿足適用性標準。他們，或者至少是他們的公司，應該全面審查那些提供投資的人和他們的業績記錄，以及潛在投資的經濟理論。

底線

DPP已經被一些人宣佈為一種新的資產類別。他們可以提供穩定的收益和現金流，這是非常理想的許多投資者。在將***作為一種投資選擇提出建議之前，財務顧問有責任確保任何***都適合他們的客戶。