交易用電

要理解批發能源市場和傳統金融市場之間的區別，與股票、債券和大宗商品等金融資產相比，掌握電力交易的本質非常重要。最重要的區別在於電力是即時產生和消耗的。在批發層面，電力無法儲存，因此必須不斷地實時平衡供需。這種平衡導致市場設計與普通資本市場截然不同。

它還限制了進入批發市場的機會，因為雖然市場是開放的，但它們令人生畏的技術細節讓經驗不足的交易員望而卻步。監管機構鼓勵交易員加入市場，但潛在的參與者必須表現出財務實力以及技術知識才能獲準進入。

在沒有足夠的專業知識的情況下應對這些市場是不明智的，本文只是一個開始。

市場組織與設計

能源市場也比傳統資本市場更加分散。日前市場和實時市場由獨立系統運營商（ISO）管理和運營。這些非營利實體是在通常稱為網路拓撲的物理網格安排上組織的。美國目前有七個iso。一些主要覆蓋一個州，如紐約ISO（NYISO），而另一些則覆蓋幾個州，如中美洲ISO（MISO）。iso充當市場運營商，執行發電廠排程和實時電力平衡操作等任務。它們還充當不同電力市場交易活動的交易所和清算所。

ISOs並沒有覆蓋整個美國電網；像東南部各州的一些地區是雙邊市場，發電機和負荷服務實體之間直接進行交易。一些結算是透過雙邊EEI協議完成的，這相當於電力市場中的ISDA協議。這些狀態下的電網執行在一定程度上仍然是集中的。電網可靠性和平衡由區域輸電運營商（RTO）負責。iso是以前的rto，最終透過市場力量以經濟效率的名義組織成一個集中的市場。

波動性和對沖

缺乏庫存和其他更複雜的因素導致現貨價格波動非常大。為了對沖這些固有的價格波動，發電商和負荷服務實體希望在晚些時候（通常是一天之後）確定交貨電價。這被稱為日前市場（DAM）。這種日前市場和實時市場的結合被稱為雙重結算市場設計。由於電網及其組成部分的動態特性，日前價格仍不穩定。

能源價格受影響供需平衡的各種因素的影響。在需求方面，通常稱為負荷，主要因素是經濟活動、天氣和消費的總體效率。在供應方面，通常稱為發電、燃料價格和可用性，建築成本和固定成本是能源價格的主要驅動力。供需之間有許多物理因素影響實際的電力結算價格。這些因素大多與輸電網、高壓電線網和變電站有關，它們確保了從發電到用電的安全可靠運輸。

公路系統類比

想象一下公路系統。在這個類比中，司機將是發電機，公路系統將是電網，司機將看到的人將是負荷。價格將被視為您到達目的地所需的時間。

註意，我提到的是高速公路系統，而不僅僅是公路，這是一個重要的細微差別。公路系統相當於高壓輸電線，而當地街道則類似於零售配電系統。零售配電系統是由你在街上看到的電線桿組成的，而電網是由高壓電線的大電線塔組成的。iso和一般市場主要關註電網，而零售商或負荷服務實體（LSE）則從變電站向您的家庭供電。

所以讓我們記住這一點，汽車是動力，人是發電機，目的地（高速公路出口而不是別人家）是負荷，價格是時間。我們將不時地用這個類比來解釋一些更複雜的概念，但是記住這個類比是不完美的，所以要獨立地對待每個引用這個類比。

區位邊際定價

所有iso都使用一種稱為區位邊際定價（LMP）的定價形式。這是電力市場中最重要的概念之一。“Locational”指的是電網上某個給定點的結算價格（我們馬上就會知道為什麼不同地點的價格不同）。“邊際”是指價格是由多輸送一單位電能（通常是一兆瓦）的成本決定的。

因此，LMP是在電網的特定位置再提供一兆瓦電力的成本。LMP的方程一般有三個組成部分：能量成本、阻塞成本和損耗。能源成本是發電廠發電1兆瓦所需的補償。損耗是沿線路壓縮時損失的電能量。

前兩個組成部分足夠簡單，但最後一個組成部分，擁塞更為棘手。阻塞是由電網的物理限制，即輸電線路容量造成的。電力線有一個最大水平的電力，他們可以攜帶沒有過熱和故障。損耗通常被認為是熱損耗，因為一些功率加熱了線路，而不是簡單地透過線路。

回到我們的類比，擁堵可以被認為是交通堵塞和損失將相當於你的車磨損。就像你在拜訪朋友時不擔心汽車的磨損一樣，損失在整個電網中是相當穩定的，是最小的組成部分。它們還主要取決於你所行駛道路的質量。

尋求成本最小化

因此，考慮到倫敦證交所希望將成本降至最低，它們依賴國際標準化組織（ISO）派遣成本最低的發電機為它們供電。當一個低成本的發電機由於線路阻塞而願意但不能將電力輸送到一個給定的點時，排程員將轉而在電網的其他地方排程一個不同的發電機，即使成本更高。這類似於讓別人開車去目的地，即使他們住得更遠，但是因為交通太糟糕，住得更近的人甚至不能上高速公路！

這是電網上不同位置的價格不同的主要原因。晚上，當經濟活動不活躍，人們都在睡覺時，線路上有足夠的空間，因此很少擁擠。

所以參照我們的類比，晚上路上人少的時候，就沒有車了，所以價格的差異主要是因為你車的損耗或者磨損造成的。你可能會問：“但不是每個人都會花同樣的時間從家裡開車到目的地，你說價格和開車時間是一樣的，這怎麼可能呢？”

定價

記住，價格是在邊際上設定的，所以價格被設定為下一個要生產的單位，或者下一個人開車到目的地所需的時間。不管你花了多長時間到達目的地，你都會得到“時間”的報酬。那麼，住在目的地附近是致富的最佳途徑嗎？嗯，不完全是。依此類推，靠近目的地的建築需要更長的時間，成本也更高。