期貨合約適用於各種金融產品，從股票指數到貴金屬。基於期貨的交易期權意味著根據你認為潛在產品會移動的方向購買或寫下買入或賣出期權。...
期貨合約適用於各種金融產品，從股票指數到貴金屬。基於期貨的交易期權意味著根據你認為潛在產品會移動的方向購買或寫下買入或賣出期權。
購買期權提供了一種從期貨合約的變動中獲利的方法，但其成本僅為購買實際期貨的一小部分。如果你期望未來的價值增加，就買一個看漲期權。如果你預期未來的價值會下跌，就買入看跌期權。購買期權的成本就是溢價。交易員也寫期權。
關鍵要點
- 期貨期權的工作原理類似於其他證券（如股票）的期權，但它們往往以現金結算，屬於歐式風格，這意味著沒有提前行使。
- 期貨期權可以被認為是一種“二階導數”，要求交易註意細節。
- 期貨期權的關鍵細節是期權合同和基礎期貨合同的合同規範。
期貨期權
許多期貨合約都附有期權。例如，黃金期權是基於黃金期貨（稱為標的）的價格，兩者都是透過芝加哥商品交易所（CME）集團結算的。購買期貨需要提供8350美元的初始保證金——這一數額由芝加哥商品交易所（CME）設定，並因期貨合約而異——這使得100盎司黃金的控制權得以實現。 例如，購買一個2美元的黃金期權，只需要2 x 100盎司=200美元，稱為溢價（加上佣金）。期權的溢價和期權控制的內容因期權而異，但期權頭寸的成本幾乎總是低於等價的期貨頭寸。
如果你相信標的資產的價格會上漲，就買一個看漲期權。如果期權到期前基礎價格上漲，你的期權價值就會上升。如果價值沒有增加，你就失去了為期權支付的溢價。
購買看跌期權，如果你相信基礎利率會下降。如果在你的期權到期前基礎價值下降，你的期權就會增值。如果標的資產沒有下跌，你就失去了為期權支付的溢價。
期權價格也基於影響期權價格的“希臘人”變數。希臘人是一套風險度量，它表明瞭期權如何暴露在時間價值衰退中。
期權在到期前買賣，以鎖定利潤或將虧損減至低於支付的溢價。
收入期權
當有人買了一個期權，其他人必須寫下這個期權。期權的作者可以是任何人，他從買方那裡預先獲得保險費（收入），但隨後有責任支付該期權的買方獲得的收益。期權作者的利潤僅限於收到的保險費，但由於期權的買方期望期權增值，因此責任很大。因此，期權寫手通常擁有他們所寫期權的基礎期貨合約。這就對沖了期權書寫的潛在損失，而期權書寫者將溢價收入囊中。這一過程被稱為“備兌看漲期權寫作”，是交易員利用期權產生交易收入的一種方式，期權是她投資組閤中已有的期貨。
書面期權可以隨時平倉，鎖定一部分保費或限制損失。
交易期權要求
要進行期權交易，您需要一個獲得保證金批准的經紀賬戶，可以進行期權和期貨交易。期貨報價的期權可從芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期權交易所（CBOE）獲得，期權和期貨在這裡交易。你也可以在期權經紀人提供的交易平臺上找到報價。
底線
購買期貨期權可能比購買普通期貨有一定的優勢。期權作者預先收取溢價，但對買方的收益負責；正因為如此，期權作者通常擁有基礎期貨合約來對沖這一風險。購買或寫入期權需要一個保證金批准的經紀賬戶，可以訪問CME和/或CBOE產品。
